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算力投资的回报之争正在进入量化阶段。 摩根士丹利最新报告将北美ROIC框架引入中国云计算市场，对自建GPU基础设施、租用第三方算力以及模型即服务（MaaS）三条路径逐一拆解得出结论：中国云厂商的ROIC区间为13%至20%，现金回收期约为3年。尽管受制于更高的服务器硬件成本，回报率低于美国同业的25%-50%，但摩根士丹利认为，随着算力需求持续强劲，更高的资本开支将在中期驱动可观回报。 报告认为，阿里凭借最大规模的AI基础设施、成熟的云业务体系以及经验证的通义千问（Qwen）模型能力，有能力穿越三种场景均实现可观回报，这一组合也支撑其估值溢价。分析师给予阿里巴巴美股评级"增持"，目标价180美元，较当前价格有约45%的上涨空间。 值得关注的是，报告同步指出腾讯资本开支已折年化超过2000亿元人民币，这将对阿里的资本开支计划形成上行压力，但分析师认为阿里对IaaS和MaaS的聚焦使其ROIC可见度相对更高。在MaaS场景下，阿里目标年末MaaS年化经常性收入（ARR）超过300亿元人民币，若实现这一目标，云业务利润率存在显著改善空间——当前阿里云利润率仅为11%至12%。 自建GPU IaaS：44%营业利润率

8月19日，A股“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆科创板。发行价150.80元/股，对应发行后市值约609.93亿元。从3月20日IPO获受理到8月19日正式挂牌，宇树科技登陆资本市场全程仅用时152天。这是一家公司的成人礼，也是人形机器人产业的里程碑。过去几年，人形机器人行业在技术突破和资本热捧中完成了从“0到1”的跨越；而宇树科技的上市，标志着这个行业正式进入“从1到N”的资本化新阶段。（证券时报）

正好十年。2016年8月，那个坐在地上调试机器人的年轻人，也许没想到十年后会迎来自己的高光时刻。他是宇树创始人，王兴兴。2026年8月19日，宇树科技正式登陆科创板。宇树此次发行4044.64万股，占发行后总股本的10%，发行价为150.80元，募集资金总额达到60.99亿元。按照发行后4.04亿股的总股本计...... 出品｜虎嗅科技组 作者｜宋思杭 编辑｜苗正卿 头图｜视觉中国 正好十年。 2016年8月，那个坐在地上调试机器人的年轻人，也许没想到十年后会迎来自己的高光时刻。 他是宇树创始人，王兴兴。 2026年8月19日，宇树科技正式登陆科创板。宇树此次发行4044.64万股，占发行后总股本的10%，发行价为150.80元，募集资金总额达到60.99亿元。按照发行后4.04亿股的总股本计算，宇树的发行市值为609.93亿元，对应219.23倍市盈率和35.89倍市销率。 这个价格已经远远超过一家传统机器人公司的估值，宇树也因此成为A股市场上第一家人形机器人上市公司。 回看宇树走过的十年，一些人会认为，它的成功多少带着运气的成分。比如去年，宇树机器人意外登上春晚舞台，此后的爆火，可能也在宇树和王兴兴的预料

如果说今年上半年是具身智能赛道的融资潮，那么，下半年绝对是IPO潮。冷不丁就有一家机器人公司释放出上市消息，似乎谁都要卯足劲抢滩下“具身智能xxx第一股”。这不“具身眼脑手第一股”就来了。8月16日晚，港交所官网显示，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称“梅卡曼德”）正式通过港交所上市聆讯。梅卡曼德，...... 本文来自微信公众号： 潮涌AI ，作者：潮涌AI编辑部，原文标题：《梅卡曼德招股书拆解：拿下「具身眼脑手第一股」，也挤不进第一梯队》 如果说今年上半年是具身智能赛道的融资潮，那么，下半年绝对是IPO潮。 冷不丁就有一家机器人公司释放出上市消息，似乎谁都要卯足劲抢滩下“具身智能xxx第一股”。 这不“具身眼脑手第一股”就来了。 8月16日晚，港交所官网显示，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称“梅卡曼德”）正式通过港交所上市聆讯。 梅卡曼德，不做机器人整机，差异化在于专注为机器人提供“眼脑手”智能组件，这也是其IPO所打出公关帽子的核心缘由。 从一家工业3D视觉厂商，再到全球领先的具身智能基础设施提供商，梅卡曼德的叙事跃迁，找准了时代聚光灯的密码。 更重要的是，范式转换背后，其有不错的

想做《牛来》，你得烂出花来，烂出节目效果，烂得有观赏性。作为一名内容创作者，看到《牛来》火了，葡萄君的心里冒出了一个词，「牛来时刻」。一部公认低质量的作品突然爆火，并且大赚，这像是一个反向的DeepSeek时刻，令我眩晕瘫坐在椅子上，连着几天彻夜难眠，思考一个问题：谁是游戏行业的《牛来》？如果你还不知道这是怎...... 本文来自微信公众号： 游戏葡萄 ，作者：游戏葡萄君 想做《牛来》，你得烂出花来，烂出节目效果，烂得有观赏性。 作为一名内容创作者，看到《牛来》火了，葡萄君的心里冒出了一个词，「牛来时刻」。 一部公认低质量的作品突然爆火，并且大赚，这像是一个反向的DeepSeek时刻，令我眩晕瘫坐在椅子上，连着几天彻夜难眠，思考一个问题：谁是游戏行业的《牛来》？ 如果你还不知道这是怎么一回事，不妨看看下面的梳理。看过足够多《牛来》笑话的朋友，可以自行跳过。 8月12日，有人吐槽院线电影《牛来》建模粗糙、情节抽象，几乎零宣发，全国票房只有4位数。当时看来，这大概又是一部籍籍无名的烂片罢了。 《牛来》的画面 怎料过了两天，《牛来》的惨淡成绩竟然上了热搜，电影迎来了泼天的热度。 猫眼显示，截至今天发稿，《牛来》

8月7日上午，北京国贸商圈。59岁的外卖骑手刘德平取到两单咖啡，目的地在2.7公里外。途中3个路口，他连续遇到3次红灯。过去，为了不让配送倒计时继续消耗，他会拐进侧路绕行，或者瞄着车流抢过去。这一次，手机开始记录等灯时长。两单送完，累计4分多钟的红灯等待被从考核时长中剔除。按直觉，这4分钟总要以另一种方式补回...... 本文来自微信公众号： 防冷涂的腊 ，作者：防冷涂的腊 8月7日上午，北京国贸商圈。59岁的外卖骑手刘德平取到两单咖啡，目的地在2.7公里外。途中3个路口，他连续遇到3次红灯。过去，为了不让配送倒计时继续消耗，他会拐进侧路绕行，或者瞄着车流抢过去。这一次，手机开始记录等灯时长。两单送完，累计4分多钟的红灯等待被从考核时长中剔除。 按直觉，这4分钟总要以另一种方式补回来：用户多等一点，骑手少送一点，或者平台承担更高的履约成本。但苏州试点上线两周后，美团披露，订单平均补时约2分钟，骑手闯红灯率持续改善，多数消费者体验没有明显变化，部分骑手接单量反而提高。这些数据还不足以证明整体效率提升，却至少说明一个重要事实：给骑手更多安全时间，并不必然等于平台降低效率。 8月17日，无锡将“红灯停表”扩展到全市

“铜质文创第一股”铜师傅8月17日发布盈利警告，预计2026年上半年净利润下滑至100万元到150万元，而去年同期净利润为3020万元。若剔除汇兑亏损及一次性的上市开支等影响，经调整净利润为1500万元到2000万元，比起去年同期的4290万元仍有下滑，但相比未调整净利润，跌幅缩窄。该公告发布后次日，铜师傅股...... 本文来自微信公众号： 界面新闻 ，作者：朱咏玲 “铜质文创第一股”铜师傅8月17日发布盈利警告，预计2026年上半年净利润下滑至100万元到150万元，而去年同期净利润为3020万元。若剔除汇兑亏损及一次性的上市开支等影响，经调整净利润为1500万元到2000万元，比起去年同期的4290万元仍有下滑，但相比未调整净利润，跌幅缩窄。 该公告发布后次日，铜师傅股价下跌2.45%至13.95亿港元/股，较几个月前的上市发行价已跌去77%。 界面新闻就相关问题联系铜师傅寻求回应，截至发稿未获回复。 铜师傅在公告中将净利润减少归因于三个因素：线下直营店加速扩张导致费用增加、产能扩张和生产线升级带来阶段性成本，以及研发投入的加大。 铜师傅提到，截至2026年6月底，品牌直营店总数达到65家。而据此前财报

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 债市担忧下美股再挫，三大美国股指三连阴、齐创两周新低，纳指跌超1%；芯片股领跌美股，重返牛市次日，芯片指数回落近5%，存储芯片股SK海力士和希捷跌超9%、闪迪跌9%；AI概念股、光通信股齐跌，CoreWeave跌12%，Coherent和Lumentum分别跌近13%和近10%。中概指数收跌1%，财报后百度美股跌近13%，而阿里美股逆市收涨近3%。泛欧股指九个月来首次五连跌，欧洲芯片股英飞凌跌近8%。 中东风险持续，欧美长债收益率高企，中长期德债收益率继续创2011年来新高；美债收益率盘中冲高回落，30年期美债收益率再创2007年来新高后转降。 美元指数艰难逆转三连跌、暂别逾两月低位；日元盘中接近160、又创本月内新低；离岸人民币跌落三年高位、盘中跌向6.75；比特币一周来首次盘中逼近6.5万美元、较日低涨近2%。 美伊僵局助原油三连涨，美油盘中涨近2%，布油又创三周新高；黄金跌落逾两月高位，盘中跌近2%，期银一度跌超4%；纽铜回落近2%至本月内低位。 亚洲时段，创业板跌近1%，农业股逆势爆发，A股年内最贵新股频准激光上市首日

36氪获悉，天眼查App显示，广州凌骏汽车销售服务有限公司于2026年8月14日成立，法定代表人为林琳，注册资本200万元人民币，登记状态为存续。股权信息显示，该公司由零跑汽车旗下凌跑汽车商贸有限公司全资持股，认缴出资200万元人民币，企业类型为有限责任公司（法人独资）。其经营范围涵盖机动车充电销售，洗车服务，汽车拖车、求援、清障服务，机动车修理和维护，互联网销售，软件开发，数据处理和存储支持服务等。

摘要：成立12年，商汤首次盈利。凤凰网科技《风眼观察》出品8月17日，老牌明星AI公司商汤迎来久违的强势爆发，股价盘中一度飙升超13%，截至发稿涨超8%，总市值回升至约646亿港元。引发这场资本狂欢的，是商汤在16日晚间发布的一份“正面盈利预警”——公司预计2026年上半年将成功实现扭亏为盈，这也是商汤自20...... 本文来自微信公众号： 凤凰网科技 ，作者：凤凰网科技，编辑：董雨晴 摘要： 成立12年，商汤首次盈利。 凤凰网科技《风眼观察》出品 8月17日，老牌明星AI公司商汤迎来久违的强势爆发，股价盘中一度飙升超13%，截至发稿涨超8%，总市值回升至约646亿港元。引发这场资本狂欢的，是商汤在16日晚间发布的一份“正面盈利预警”——公司预计2026年上半年将成功实现扭亏为盈，这也是商汤自2022年登陆港交所以来首次实现合并盈利。 然而，当市场为这份历史性转折欢呼时，商汤的股价距离巅峰期依然有着巨大的鸿沟。回望2021年底至2022年初，商汤上市之初曾备受资本追捧，股价最高一度逼近9.70港元/股，总市值一度冲破2700亿港元。而如今，即便经历了单日大涨，其股价也仅在1.53港元左右徘徊，市值更是从巅峰

上周一，我发了自己做的AIHOT大模型排行榜。 有很多朋友感兴趣，在文章下面评论，最高赞的一条，是在问能不能有个分类测评，能够评估不同模型做不同任务的表现。 讲道理，这其实一直是我想做的，也是我觉得特别特别核心的痛点。 现在的大模型榜单很多，比如LiveBench、DeepSWE之类的，可以很快知道哪个模型在某一个能力维度上更强，像Coding、数学、浏览器操作等等。 但是有一类评测集，其实是最稀缺的。 就是模型在真实工作中的实际完成效果。 比如金融领域、法律领域、电商领域、生活领域等等等等，就是直接给它一份真实工作，让它自己从头干到尾，最终看工作效果，而这些，我觉得其实才更符合真实用户的日常工作和生活，也对大家更有用。 所以，在分类上，我一直想把这些场景给补上，把这个排行榜的维度，变得更加丰富和多维化。 于是，这个周末，我几乎把所有的评测集都翻了一遍，不翻不知道，一翻才吓一跳，这块的评测集，真的少的太可怜的，真的可以用寥寥无几来形容。 而且绝大多数的模型的跑分，在这些真实场景下任务的成功率，也是真的低的可怜，跟大家在Coding领域的体感完全不一样。 我用一个周末我翻到的比较成熟的电商评测的评测集来举例子

宇树发布新款机器人，原地跳高2米，极限速度12.66m/s，（0.85米腿长），超越全世界全人类原地跳高和奔跑速度记录。宇树科技表示，全新整机刚用3个多月研发出来，未来几个月还有很大的完善空间。

今年5月，最后一批Model S/X下线，宣告停产退役。46天后，旧生产线拆除干净，搭建Optimus人形机器人的首条量产线。Optimus是特斯拉向AI公司转型的钥匙，诞生方式极具戏剧性，不仅要和Model 3/Y共享一座工厂，大脑更直接移植了FSD算法。一直以来，特斯拉都在反复强调车上FSD算法可以复用给...... 本文来自微信公众号：远川科技评论，作者：徐珊珊，题图来自：视觉中国 今年5月，最后一批Model S/X下线，宣告停产退役。46天后，旧生产线拆除干净，搭建Optimus人形机器人的首条量产线。 Optimus是特斯拉向AI公司转型的钥匙，诞生方式极具戏剧性，不仅要和Model 3/Y共享一座工厂，大脑更直接移植了FSD算法。 一直以来，特斯拉都在反复强调车上FSD算法可以复用给机器人，汽车行业的重资产包袱变成边际成本趋于零的软件优势，估值因此水涨船高。 木头姐最近就公开认错，表示2029年2600美元的目标价模型里压根没算进Optimus的价值[1]：我们在自动驾驶领域过于激进，但在人形机器人领域，我们可能又过于保守了。 马斯克本人也时常抱怨华尔街低估特斯拉的价值，财报会上屡次为Optim

于东来停下了，外界惊讶了。日前，胖东来创始人于东来在社交平台发文公布胖东来未来3年计划，计划总共9项，4项是胖东来的项目建设，2项是关于团队文化，剩下3项则让外界又是感慨，又是遗憾：专注自己的计划，其他帮扶企业行为、行业会议暂不安排参与；2030年后，完成原来规划的项目，停止所有经营项目发展；最后，“像学校一...... 本文来自微信公众号： 青澄财经 ，作者：方诗意，编辑：六子 于东来停下了，外界惊讶了。 日前，胖东来创始人于东来在社交平台发文公布胖东来未来3年计划，计划总共9项，4项是胖东来的项目建设，2项是关于团队文化，剩下3项则让外界又是感慨，又是遗憾： 专注自己的计划，其他帮扶企业行为、行业会议暂不安排参与；2030年后，完成原来规划的项目，停止所有经营项目发展；最后，“像学校一样专注文化研究和企业经营管理研究和分享工作”。 *图源于东来抖音 也就是说，“胖改”的故事暂告一段落了。永辉、物美、雅斯、步步高……曾经的胖东来学徒们，也要走上自己的路了。比如，永辉就在前段时间回复上交所2025年年报监管问询函时表示，下半年开始不再推进大范围“胖改”，仅做小范围调改调优。 当然，永辉的偃旗息鼓是因为“胖改

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 美伊谈判窗口到期、长期协议前景暗淡，三大美股指两连阴，道指收创两周新低；“科技七巨头”均收跌，Meta跌3.5%领跌；但存储芯片股和光通信股逆市走高，芯片指数反弹1.6%、重返牛市，存储芯片股闪迪收涨近9%、西部数据涨超5%；光通信股Coherent收涨近8%、Lumentum涨4.6%；SpaceX反弹逾4%。 中东风险推动美债收益率继续上行，30年期美债收益率创2007年来新高。美元指数三连跌、盘中创逾两月新低，离岸人民币盘中涨破6.74、创三年多新高；比特币盘中涨破6.4万美元、较日低涨3%。 美伊协议前景助涨原油，油价盘中涨3%，美油收创本月内新高，布油三周来首次收盘站上90美元关口。黄金收创逾两月新高，盘中涨超1%。 亚洲时段，创业板指涨超3%，芯片半导体爆发，长鑫科技暴涨12%、总市值突破4万亿元，算力硬件股走强，贵州茅台逆势跌超3%，恒指和恒科指均涨超1%。 要闻 中国 李强：及时谋划出台务实管用的增量政策，破除各种堵点卡点，推动经济持续向新向优向好发展。 中国7月规上工业增加值同比增速放缓至4.5%；7月社零同

人形机器人领域的明星企业宇树科技，将于2026年8月19日正式登陆科创板。 公司以150.80元/股的发行价完成定价，对应发行后总市值约609.93亿元，发行市盈率高达219倍，远超通用设备制造业约38倍的行业平均水平。 上市初期无限售流通股仅3008.77万股、占总股本的7.44%。网上中签率0.0181%创下科创板历史新低。根据衍生品数据，目前预计开盘市值约为416.6亿美元，较其IPO估值高出约360%。 公司以人形机器人和四足机器人研发、生产及销售为核心业务，由创始人、董事长兼首席技术官王兴兴掌舵，通过特别表决权安排，其上市后合计控制公司约65.31%的表决权。 公司披露，随着营收基数大幅提升、行业热度趋于缓和，2026年一季度营收同比增速降至68.49%，扣非后净利润同比下降52.55%，主要原因是研发费用与销售费用增长较快。2026年上半年，公司营收同比增长48.54%至11.52亿元，但扣非后净利润同比下降19.34%。 值得注意的是，在挂牌前夕，公司于8月17日发布名为"超人"的人形机器人新品，演示视频显示其原地跳高2米、极限速度达12.66m/s，两项指标均打破人类纪录，进一步点燃市场热情。

宇树科技在科创板IPO发行结果落定、即将挂牌之际，发布名为"超人"的人形机器人。 8月17日公布的30秒演示视频显示，"超人"在0.85米腿长的硬件基础上实现原地跳高2米、极限速度12.66m/s，两项指标均打破人类原地跳高与奔跑速度纪录。宇树科技表示，这款全新整机刚用3个多月研发出来，未来几个月仍有较大完善空间。 "超人"发布的时点，正值宇树科技科创板IPO从发行定价走向挂牌的阶段。发行结果显示，公司发行价150.80元/股，对应发行后总市值约609.93亿元；网上中签率仅0.0181%，为科创板史上最低，有效申购倍数8288倍，吸引978.46万户散户参与。 高热度对应高估值。以发行价计，对应2025年度净利润的市盈率为219倍，远高于约38倍的行业平均水平。招股书显示，公司2026年一季度营收同比增幅降至68.49%，扣非后净利润同比下降52.55%；2025年全年营收则同比增长335.36%，毛利率逼近60%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见

阿里巴巴旗下Agent产品“千问办公”首发上线GLM-5.3和DeepSeek V4 Pro两款前沿模型。即日起，用户可在产品首页的“前沿模型”档位直接选用。加上此前首发上线的Qwen3.8-Max，千问办公目前已支持三款国产旗舰模型。

乌兰察布正成为算力产业的热土，一批算力中心项目集中涌入，处于开工建设的热潮中。2024年底，乌兰察布签约的算力中心项目为36个，而到了2026年6月底达到了89个。2026年8月13日，内蒙古乌兰察布集宁区圣家营村北2公里，一大片蓝色铁皮围起的土地上，有几只羊还在吃草。围墙西侧，几名电力工人正在组装钢管塔。这...... 本文来自微信公众号： 经济观察报 ，作者：田国宝，原文标题：《Token！Token！国内头部大厂齐聚乌兰察布圈地》 乌兰察布正成为算力产业的热土，一批算力中心项目集中涌入，处于开工建设的热潮中。2024年底，乌兰察布签约的算力中心项目为36个，而到了2026年6月底达到了89个。 2026年8月13日，内蒙古乌兰察布集宁区圣家营村北2公里，一大片蓝色铁皮围起的土地上，有几只羊还在吃草。围墙西侧，几名电力工人正在组装钢管塔。这里将建设万润（乌兰察布）低碳智能算力基地。 万润算力基地向西约1公里，几排蓝顶白墙的工棚格外醒目，门口停着几十辆车。工作人员称，这里是乌兰察布快手星河数据中心建设项目部。项目四周已经打下不少水泥桩，尚未正式动工。 从万润算力基地再沿302乡道向南5公里，是乌兰察布绿色算

2026年的开头，阿维塔刚刚庆祝过一次“三级跳”。官方公布的2025年成绩单里，全年销量超过12万辆，连续10个月月销破万。对一家2023年才开始批量交付的高端新能源品牌来说，它连续三年翻过了两万、六万和十二万辆三个台阶。长安、华为、宁德时代三方协同的故事，似乎正在被市场买单。半年后，画面突然变了。多家媒体显...... 本文来自微信公众号： 瞰见Lab ，作者：瞰见Lab 2026年的开头，阿维塔刚刚庆祝过一次“三级跳”。 官方公布的2025年成绩单里，全年销量超过12万辆，连续10个月月销破万。对一家2023年才开始批量交付的高端新能源品牌来说，它连续三年翻过了两万、六万和十二万辆三个台阶。长安、华为、宁德时代三方协同的故事，似乎正在被市场买单。 半年后，画面突然变了。 多家媒体显示，阿维塔2026年上半年累计交付约2.76万辆，而去年同期约为5.91万辆，同比下滑约五成。 这2.76万辆采用的是企业交付口径：阿维塔港交所申请版本披露，1—5月总销量为20160辆；阿维塔发布的6月交付为7459辆。另一份统计是终端零售口径：同月，太平洋汽车统计的阿维塔07为2254辆、06为1449辆、12为1132辆。