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作者：郑敏芳、林克 2026年5月的一天，河北的李先生打开了豆包。  他在去哪儿平台买了三张从石家庄飞重庆的机票，后来改了主意想自驾，于是把订单截图发给豆包，问退票手续费大概多少。 豆包的回答：手续费不足百元，放心退。 李先生没多想，他立刻提交了退票申请，返程票是免费取消了，但三张去程票手续费一共600元。 李先生当场愣住。 他先截图质问豆包，可豆包很快又扮演起维权顾问，指导“先止损，再维权，承诺所有维权、投诉、沟通、跟进，全部由我全权负责”，甚至白纸黑字生成了一份《赔付承诺书》，写明将在5月6日前通过合规支付渠道全额赔付600元。它让李先生发收款码，语气笃定：“你放心，说到做到。” 几天过去，李先生没有等到转账，而豆包改口“我是AI，没办法转账。” 愤怒的李先生决定起诉，他再次咨询豆包是否需要请律师，豆包又说“完全不用请律师，自己就能打赢。”，甚至帮李先生起草了一份起诉书。 5月12日，李先生向北京互联网法院起诉了豆包的运营方北京春田知韵科技有限公司。 这件事在社交媒体上迅速发酵，“用户起诉豆包”的词条冲上微博热搜第一。 无数人当作笑话看，一个人被AI坑了钱，AI替他写了维权承诺书，承诺没兑现，他又让AI帮

你最近为 AI 工具花过多少钱？ 可能是一个转写会员，一张录音时长卡，一个大模型订阅，或者某个能帮你整理会议纪要的工具。 AI 进入职场后，很多变化还没落到公司流程里，却已经先出现在个人账单上。 AI 耳机的走红，恰好撞上了这笔外溢出来的效率支出。 抛开遥远的入口想象，AI耳机更容易被用户理解的地方，落在职业人每天都要处理的声音任务里：听不懂、记不全、说不清。 这些需求不性感，但足够贴近日常。 AI 耳机借用原本就存在的佩戴习惯，把 AI 放到声音发生的现场，也因此露出了一个更容易被验证的购买理由。 这也把问题推向下一层：当这些基础能力慢慢变成标配，AI耳机接下来更值得看的，是它能不能顺着一段声音，走进后面那串更长的工作。  01 想象退潮后，留下的是可验证的声音能力 当所有硬件都在试图重塑交互入口，AI耳机的热闹，已经不需要靠概念来撑场。 2025 年第一季度，全球 TWS 耳机出货量达到 7800 万台，同比增长 18%；同一时期，洛图科技监测到国内主流电商平台 AI耳机销量达到 38.2 万副，同比增长 960.4%，销量规模已经超过 2024 年全年。传统音频品牌、手机厂商、翻译设备公司甚至互联网大厂

两年前就秘密立项，代号“尧舜禹”，四百多人研发团队、四千多名上下游工程师协同作战，这不是科幻电影的开场白，而是比亚迪正在做的事。 这家全球新能源车企的掌舵者们正在把造车的肌肉记忆，写入人形机器人的骨架。 年卖460万台车的比亚迪，突然决定做机器人，特斯拉慌了吗？ 2026年6月初的汽车圈最大新闻，不是哪款新车发布，而是比亚迪悄然布局四年的秘密武器被正式披露。 比亚迪执行副总裁李柯在接受媒体采访首次对外公开：比亚迪正在开发人形机器人，项目代号“尧舜禹”，2022年启动，隶属于负责电子集成与智能化的第十五事业部，已秘密研发四年。 这一消息如同一颗深水炸弹，瞬间引爆了科技圈和资本市场。 早在2024年底，比亚迪具身智能研究团队就开始大规模招兵买马，招聘高级算法工程师、高级结构工程师、高级仿真工程师等岗位。2025年7月，比亚迪与香港科技大学签署合作框架协议，共建“具身智能联合实验室”。 更早之前，比亚迪已经通过资本手段在行业内埋下了多个棋子。 数据显示，比亚迪2023年8月就参与了华为“天才少年”彭志辉（稚晖君）创办的智元机器人的A++轮融资，目前位列智元机器人第九大股东，持股2.32%。2025年4月，比亚迪再

AI成本居高不下，“烧不动钱”的美国企业客户，开始将目光投向中国大模型。 根据美国企业指出管理平台Ramp日前最新报告，DeepSeek登上“软件趋势榜单”第一。该榜单主要追踪的是企业向某软件供应商的首次采购情况，这也意味着DeepSeek成为该平台上增速最快的软件之一。 Ramp Economics Lab首席经济学家Ara Kharazian表示，这或许可以说是一个最明显的信号，代表（美国）企业正在寻找OpenAI和Anthropic低成本替代方案，一些公司愿意采用价格更低的中国大模型。从该平台数据来看，这些企业客户是直接向DeepSeek付款、直接使用DeepSeek模型，而不是将DeepSeek开源模型部署在自家的内部服务器上运行。 Ramp目前服务约7万家企业客户，较年初的5万家增长40%。公司首席执行官Eric Glyman表示，新增客户中相当一部分来自快速扩张的AI初创企业，这些公司需要管理不断增长的模型调用、算力采购及相关支出。 回想2025年年初，DeepSeek R1横空出世后全球关注度暴涨，其APP不仅登顶苹果中国区应用商店免费榜，更超越ChatGPT问鼎美区榜单。 苹果应用商店榜单主

这可能是2026年A股最魔幻的一次减持解释。 最近，三花智控在一场投资者交流会上，被问到了一个所有股民都关心的问题：为什么管理层集体减持？结果，公司给出的答案是：孩子教育。 消息一出，市场直接炸锅。 毕竟，这个理由如果出现在普通家庭身上，大家都能理解；但放在一群年薪数百万的上市公司高管身上，就多少有点挑战投资者的理解能力了。 更何况，减持发生的时间点也相当敏感。 就在公司股价创出历史新高后，包括实控人在内的多名核心管理层启动减持计划，累计套现金额超过4亿元。 高位减持本身并不违规，甚至可以说是资本市场再正常不过的操作。 问题在于，当投资者追问原因时，管理层给出的解释，究竟是在解释事实，还是在安抚情绪？ 因为很多时候，市场最反感的不是减持，而是那些明显经不起推敲的减持理由。 到底是真的缺这笔教育经费，还是三花智控最了解公司的人，对股价和未来空间有了不同判断？ 更微妙的是，减持风波持续发酵的同时，三花智控自身也正站在一个需要重新证明增长逻辑的节点。 机器人概念、特斯拉供应链、液冷业务和出海扩张，共同撑起了公司的高估值叙事；但另一边，公司业绩增速却在明显放缓，股价也已经从高位明显回撤。 今年一季度，三花智控营收同比

大公司： 首关15亿元，英诺科创三期基金持续聚焦早期科技投资 36氪获悉，6月5日，英诺基金宣布旗下英诺科创三期基金完成首轮关账，规模15亿元。该基金聚焦早期科技投资，重点布局前沿科技及人工智能领域。 比特币“金库”公司市值蒸发620亿美元 比特币本周下跌约14%，至四个月低点附近。随着加密货6月5日下午，追觅科技创始人俞浩在公司内部大群发文，表示未来将继续心无旁骛做实业，坚持技术创新，去啃全球最难的市场。（界面）币整体滑坡，数字资产“金库型”公司的股票也持续下挫，其中许多的跌幅远远超过它们所持有的加密货币本身。Artemis的数据显示，这些比特币金库公司的完全稀释股票总市值，已从去年10月初的近期顶点近1340亿美元，降至约720亿美元，也就是减少了620亿美元。Tokenize Capital管理合伙人Tokenize Capital表示：“随着价格回落，数字资产金库公司正面临一个严峻选择：是债务违约，还是出售资产。被迫抛售已经粉碎了对它们会持续扮演‘买入并持有’投资者角色的预期。”（财联社） 俞浩内部发文：未来将继续心无旁骛做实业 6月5日下午，追觅科技创始人俞浩在公司内部大群发文，表示未来将继续心无旁

今年世界环境日的主题“聚焦气候行动的紧迫性”。这句主题里藏着一个常被忽略的事实：在“如何用最少的能量、最干净的方式活下去”这件事上，地球上最资深的工程师从来不是人类，而是自然本身。 演化已经在这颗星球上做了大约38亿年的研发。它面对的约束条件比任何一家公司的工程团队都苛刻：必须在常温常压下工作，只能就地取材，不能产生有毒废料，几乎所有能量都得来自太阳；而且没有垃圾填埋场，一种生物的废物必须是另一种生物的原料。在这套近乎严苛的限制里，自然依然造出了比钢更坚韧的蛛丝、能在零下存活的抗冻蛋白、会自动调温的蚁巢。 仿生学做的事，就是把自然当成“导师”而不是“仓库”，不去砍树、挖矿、捕鲸，而是看懂它们用了什么聪明的设计，再把那套原理搬进人类的工程。正如这一理念的推广者、生物学家Janine Benyus所强调的：经过这么漫长的淘汰，行不通的设计早已变成化石，留存至今的，都是经得起检验的好点子。 下面是几个真实落地的案例，外加一个仍在路上的前沿方向。它们的共同点是：都没有靠“多烧能源”来解决问题，反而在解题的同时，把能耗、排放或浪费一并降了下来。这恰恰是气候时代最稀缺的那种解法。 不开空调也凉爽的大楼 非洲草原上的大白蚁

过去三年，端侧AI始终处于一种尴尬状态。 手机厂商在讲端侧大模型，PC厂商在讲AI PC，汽车厂商在讲智能座舱，几乎所有人都在描绘同一个未来：AI不再住在云端，而是直接运行在用户身边的设备里。 但每次走到落地环节，故事总会卡住。模型能跑，却跑不快；功能能做，却做不深；演示看起来惊艳，真正交到用户手里却变成了阉割版体验。 问题不在AI本身，大模型的能力突飞猛进，Agent开始具备规划、推理和执行复杂任务的能力，但终端硬件的发展速度，远远跟不上AI的进化速度。 刚刚结束的Computex，黄仁勋发布了英伟达的PC处理器RTX Spark，号称全球首款专为"个人智能体"打造的 Windows PC 超级芯片，戴尔、惠普、联想、微软Surface，首批合作名单几乎是整个Windows PC行业的点名册，预计今年秋天开始出货。 这未必是一款立刻改变PC市场格局的产品，但却是端侧AI发展三年来重要的硬件信号，它意味着那些过去只能在云端完成的任务，有机会被搬到本地设备上运行。 AI PC的故事讲了三年，终于等来一个像样的底座。 端侧AI的硬件天花板被打破 在谈及RTX Spark之前，我们要先搞清楚，AI PC喊了三年，

今年世界环境日的主题“聚焦气候行动的紧迫性”。这句主题里藏着一个常被忽略的事实：在“如何用最少的能量、最干净的方式活下去”这件事上，地球上最资深的工程师从来不是人类，而是自然本身。演化已经在这颗星球上做了大约38亿年的研发。它面对的约束条件比任何一家公司的工程团队都苛刻：必须在常温常压下工作，只能就地取材，不...... 本文来自微信公众号： 着陆TouchBase ，编辑：国佳佳，作者：王海成 今年世界环境日的主题“聚焦气候行动的紧迫性”。这句主题里藏着一个常被忽略的事实：在“如何用最少的能量、最干净的方式活下去”这件事上，地球上最资深的工程师从来不是人类，而是自然本身。 演化已经在这颗星球上做了大约38亿年的研发。它面对的约束条件比任何一家公司的工程团队都苛刻：必须在常温常压下工作，只能就地取材，不能产生有毒废料，几乎所有能量都得来自太阳；而且没有垃圾填埋场，一种生物的废物必须是另一种生物的原料。在这套近乎严苛的限制里，自然依然造出了比钢更坚韧的蛛丝、能在零下存活的抗冻蛋白、会自动调温的蚁巢。 仿生学做的事，就是把自然当成“导师”而不是“仓库”，不去砍树、挖矿、捕鲸，而是看懂它们用了什么聪明的设计，再把那

短期减亏，修复的是基本盘。长期科技布局，才决定企业未来。 6月1日晚，美团交出一份市场松了口气的成绩单。 今年第一季度，美团营收910.39亿元；经营亏损从上季度的100亿收窄至20亿，比投行预期少亏了一半。小象超市、海外Keeta等新业务同步收窄，从46亿降到21亿。 但说实话，减亏，其实只是最表层的业绩信号。 外卖大战没有真正赢家。经历去年残酷贴身肉搏后，今年三大平台不约而同收手，补贴战压力缓解，减亏自然在预料之中。 美团能比对手少亏，本质还是底子好——美团做的是中高客单价正餐生意，客单价高，需求稳定。按交易额算，美团外卖的GTV份额始终稳定在60%以上，订单结构更为健康。 外卖大战后，补贴边际效益递减已是行业共识。王兴在业绩会上坦率表示：“仅依靠补贴推动的订单增长，不可持续。” 对市场和外界而言，真正关心的是：美团下一步增长靠什么？ 美团给出的答案，是加码科技投入和物理AI。“我们将持续加大AI投入力度，不断迭代AI Agent和大模型能力。”王兴称。第一季度，美团研发砸下70亿，同比增长22%，占总收入的7.7%。 另一消息也值得注意，美团AI助手“小美”要与腾讯元宝打通，用户在元宝里，就可以直接点外

从芯片行业在资本市场的狂飙，到华为发布“韬（τ）定律”，AI浪潮带动下，烈火烹油的半导体行业进入超级周期，推动芯片设计等上游产业链迎来需求爆发。 但随着需求暴增，设计复杂度不断提高，芯片验证周期过长，拖累开发节奏的瓶颈也越来越明显。2024年西门子和威尔逊研究集团的研究报告中指出高工艺复杂芯片的流片风险非常大，首次流片成功率只有14%。“一款芯片从架构到流片一般需要两年时间，其中验证环节消耗的人力与时间往往超过60%。”王翕对36氪表示。 数字芯片开发流程 王翕是「智维创芯」的创始人兼董事长，目前也是东南大学的副教授、博士生导师。2025年，王翕团队依托此前在国家集成电路设计自动化技术创新中心（EDA国创中心）的技术积累，正式创立智维创芯，致力于解决芯片设计验证环节的效率提升困境。 2025年5月，团队推出全球首个面向数字芯片验证领域的大模型智能体产品“ChatDV”，覆盖测试生成、断言生成、参考模型构建和自动调试等高频环节，将芯片开发效率提升超10倍，周期减少50%，成本降低33%。目前，团队已与中电科集团、芯华章、清微智能、微纳核芯多家公司开展合作，实现商业化落地。 36氪获悉，近期智维创芯已完成数千万

大模型时代，Token成为了最重要的流通货币。参与者们用他写代码、做短剧、设计宣传海报......每一个步骤都要用到Token。 但Token的价格并不那么友好。一个AI SaaS创业者一个月就可能消耗价值上万元的Token，高昂的价格让普通创业者和中小开发者直呼：扛不住。 因此，Token中转站应运而生。Token中转站作为Al算力中间转接服务商，可以让用户以更低廉的价格，使用到GPT、Gemini、Claude 、Deepseek等国内外主流大模型。 5月1日，波场创始人孙宇晨推出AI中转站B.AI，号称“一个API Key = Claude + GPT + Gemini + 国产大模型全系列”的口号。他还公开表示，一天至少补贴10万元人民币、100亿Token。孙宇晨5月7日称，平台注册用户已突破170万。 一起加入的还有猎豹创始人傅盛。他创建的AI中转站Easyrouter，通过统一接口帮助用户便捷调用GPT、Claude、Gemini、DeepSeek等40余个主流大模型，并用折扣与积分补贴拉新。 名人入局似乎更证实了Token中转站的热度，然而，对于普通人来说，这真是“一夜暴富”的好机会吗，“做中

AI正在以前所未有的速度进入企业。 一边是硅谷科技巨头持续裁员，把更多预算投入大模型、算力和AI基础设施；另一边是越来越多公司开始考核员工的AI使用率、Token消耗量，甚至将AI应用情况与绩效挂钩。 但另一个令人困惑的现实是：员工用上了DeepSeek、Kimi和元宝，会议却没有减少；组织接入了大模型，审批却没有消失；AI能力不断跃升，企业整体效率却并未同步爆发。 问题究竟出在哪里？AI到底是在重塑组织，还只是在旧组织上叠加一层新技术？未来最先被替代的是普通员工还是中层管理者？腾讯、阿里、字节这样的科技巨头，是否已经拥有适合AI时代的组织形态？而那些被热议的“一人公司”，究竟是未来主流，还是技术乌托邦？ 带着这些问题，雪豹财经社与国内知名管理学家、“穆胜咨询”创始人穆胜博士进行了一次深入交流。 在他看来，当下企业最大的误判，是把AI当成能够穿越组织的“特效药”，而个体生产力的提升，并不等于组织生产力的提升；真正决定企业竞争力的重要因素，依次是组织、人、数据、模型。 在与雪豹财经社的对话中，穆胜描绘了一幅“智能体组织”的未来图景：少量人类精英、大量AI员工、多中心协同网络，以及围绕客户无限分形的经营单元。 但

具身智能又撑起一个IPO。 这一次，是来自核心零部件。 5月29日，来自浙江嵊州的来福谐波正式递表港交所，冲刺港股“谐波减速器第一股”，同日，中国证监会已对其境外发行上市及境内未上市股份“全流通”事项予以备案。 这意味着，来福谐波已取得进行香港上市聆讯的前置要求，此番敲钟箭在弦上。 作为国内机器人精密传动核心零部件供应商，于2015年布局谐波减速器的来福谐波可谓行业的“隐形亚军”。 要知道，谐波减速器是机器人关节中的核心传动部件，技术壁垒极高，广泛应用于多关节人形机器人及工业机器人，素有机器人“关节心脏”之称。 然而，根据灼识咨询报告，目前尚未有任何成熟人形机器人企业具备自主设计与规模化生产谐波减速器的能力；截至2025年12月31日，国内仅有两家企业实现人形机器人谐波减速器批量供货量产。 其中，就包括来福谐波。 根据同报告数据显示，以 2025年出货量统计，来福谐波在国内机器人谐波减速器厂商中位列第二，市场份额 21.4%，仅次于绿的谐波；按营收口径同样排名国内第二。 由此可见，凭借着做好机器人“关节”这一核心部件，来福谐波已经在人形机器人快速崛起的产业拐点中率先卡位。 值得一提的是，6年前，“行业一哥”绿

DeepSeek首次融资的“金主”名单，逐渐浮出水面。 6月3日，媒体报道称，DeepSeek计划募集约500亿元人民币，投后估值达3500亿至4000亿元。相比上月底传闻的700亿元，最新传出的融资规模略有收缩。 除了DeepSeek创始人梁文锋承诺投入200亿元外，腾讯考虑投资100亿元，宁德时代也可能投资50亿元。综合多方消息，其他潜在投资方包括国家集成电路产业投资基金、网易、京东、砺思资本、IDG资本、基石资本等。 DeepSeek是国内唯一尚未融资的主要AI公司。等到这笔资金到位后，它的财务压力将减轻不少。不过，和梁文锋的理想和大众对于 DeepSeek的期待相比，这笔钱显然远远不够。 再大的公司，搞 AI 都缺钱。豆包已经确定要收费，DeepSeek或许可以学习一下。 豆包5月初更新了App Store应用商店页面，公布了即将收费的消息，设置三档订阅价格，最低68元/月。 6月3日晚间，豆包发布消息称，计划推出专业版，将包含软件开发等多项专业服务。用户日常使用的功能，包含搜索问答、写作生图，以及语音和视频对话等，将保持目前的免费服务。专业版的服务也将在一定额度内免费。 豆包App启动收费，并不令人

大模型会写代码已经不是什么新鲜事了。但如果给它们一个真实的移动应用、一份 APK 安装包以及有限的预算，它们能否像安全研究员一样主动发现漏洞、完成攻击呢？ 为了验证这一点，最近安全研究员 Kasra Rahjerdi 做了一场颇为“烧钱”的实验：他专门构建了一个存在真实 Bug 的移动应用，并让 GPT、Claude、Gemini、DeepSeek、Qwen、Kimi 等十余款主流大模型进行自主分析和攻击。 最终，这场实验总花费超 1500 美元，GPT-5.5 以 70% 的成功率排名第一，而不少热门模型则陷入错误方向反复尝试，甚至连真正的漏洞入口都没有找到。 一个专门为 AI 设计的“Bug 靶场” 为了测试大模型的真实安全能力，Kasra 搭建了一套完整的实验环境，具体并不复杂：用 Expo 搭建了一款 React Native 应用 BookNook，并配套开发了 Python 后端服务。 表面上看，这只是一个普通的读书社区：首页展示书籍推荐、排行榜展示活跃读者、用户主页展示书评内容。但在系统内部，Kasra故意埋下了一个现实世界中经常出现的安全 Bug。 所有参测模型获得的信息完全一致：APK

2025年3月，George Hotz在个人博客上发了一篇文章，标题只有两个词：AMD YOLO，意思是「不留一丝退路，全押AMD」。 Hotz在文中写道：AMD正在寄送我们要的两台MI300X（AMD顶级数据中心AI加速卡），已在路上。 MI300X是AMD押注AI算力的旗舰产品，平时是云厂商和大模型公司排队抢的货。现在却要寄到tiny corp：一家当时连办公室都谈不上、靠GitHub和Discord运转的小公司。 而这个包裹的收件人，江湖人称geohot——George Hotz。 geohot这个名字第一次为人所知，是2007年的一段视频。当时17岁的他，第一次解锁了一部iPhone。 2007年，17岁的George Hotz对着摄像头展示全球第一部解锁的iPhone，那段视频播放量近两百万，让geohot这个名字传遍黑客圈。 后来他又因破解索尼PS3被告上法庭。而这一次，他想干一件更大的事：从软件侧，撬动英伟达的CUDA护城河。 「CUDA是生态，不是护城河」 「CUDA是生态，不是护城河」。 Hotz在博客中毫不客气的说，CUDA（英伟达的GPU计算平台）并非人们想象的那种护城河，它只是一个早

当机器人进厂打工开始司空见惯，行业开始讲起了新的故事。只是这一次，方向又回到了家务。被誉为全球机器人学界"奥林匹克"的ICRA 2026（IEEE国际机器人与自动化会议），今年首次推出了面向家庭场景的LeHome Challenge家务竞赛。比赛的主题不是扫地，不是做饭，甚至不是洗衣服，而是叠衣服。参赛队伍需...... 本文来自微信公众号： 蓝字计划 ，作者：Chester 当机器人进厂打工开始司空见惯，行业开始讲起了新的故事。 只是这一次，方向又回到了家务。 被誉为全球机器人学界"奥林匹克"的ICRA 2026（IEEE国际机器人与自动化会议），今年首次推出了面向家庭场景的LeHome Challenge家务竞赛。 比赛的主题不是扫地，不是做饭，甚至不是洗衣服，而是叠衣服。参赛队伍需要操控SO101双臂机器人，将不同类型的衣物完成折叠。 在这场角逐中，一支不太一样的队伍闯入了仿真赛阶段决赛，成为该阶段唯一的中国队伍。 说它"不太一样"，是因为狮子山的重心并没有放在机器人上。 但是，带着这样一套系统去参加叠衣服比赛，狮子山到底想验证什么？ 要回答这个问题，得先理解一件事：叠衣服，对机器人来说到底难在哪。 家

悲观者常常正确，但时代永远向前。当生成式AI是只会出谋划策的参谋，OpenClaw（即“龙虾”）这类代理式AI已经变身落地干活的数字员工，我们正站在从工业文明迈入智能文明的关键拐点。“未来不必分辨对面坐的是真人、数字人还是机器人，只要结果够好就行。”在《和你一起读》栏目中，知名经济学者，DCCI互联网研究院院...... 本文来自微信公众号： 和讯 ，作者：陆影 悲观者常常正确，但时代永远向前。当生成式AI是只会出谋划策的参谋，OpenClaw（即“龙虾”）这类代理式AI已经变身落地干活的数字员工，我们正站在从工业文明迈入智能文明的关键拐点。 “未来不必分辨对面坐的是真人、数字人还是机器人，只要结果够好就行。” 在《和你一起读》栏目中，知名经济学者，DCCI互联网研究院院长，同时也是《AI原生》一书作者刘兴亮这样说道。 作为科班出身的计算机从业者，亲历编程行业从黄金时代走向大众化、AI化，他一边感慨老牌编程技能慢慢褪去刚需属性，一边客观拆解龙虾热潮、人机边界、养老机器人、脑机永生等大众最关心的AI现实命题。 01 未来已来，龙虾≠下一代AI 如今全网爆火的“养龙虾”，早已不是小众玩家的圈内玩法，从个人办公到企

据报道，可灵正在寻求Pre-IPO轮融资，投前估值为180亿美元。从财报看，快手有意独立可灵，以拉拢外部融资，核心原因是算力与研发两个烧钱大头。研发，一季度开支36亿元，同比增长9.8%，财报明确归因于“雇员福利开支增加及对AI的投入增加”。销售成本端，带宽与服务器托管（对应AI训练推理的资源消耗）17.49...... 本文来自微信公众号： 市象 ，作者：景行，编辑：古廿 据报道，可灵正在寻求Pre-IPO轮融资，投前估值为180亿美元。 从财报看，快手有意独立可灵，以拉拢外部融资，核心原因是算力与研发两个烧钱大头。 研发，一季度开支36亿元，同比增长9.8%，财报明确归因于“雇员福利开支增加及对AI的投入增加”。 销售成本端，带宽与服务器托管（对应AI训练推理的资源消耗）17.49亿元，同比增长18.4%；物业及设备折旧、无形资产摊销（对应前期AI算力基础设施折旧计入当期成本）17.75亿元，同比增长43.7%。 更大的数字在后面。快手财报会议披露，2026年集团整体资本开支将达到约260亿元人民币，较去年新增约110亿元，多出来这部分优先给可灵和大模型相关投资。 花了这么多，但是可灵能够给快手带来的收入