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成本与效率决定它能做什么，品类判断决定它做什么，两者相加带来的品牌定位，则负责名创的「增长故事」。在增长普遍放缓的零售业里，潮玩是少数还在高增长的品类，潮玩店在商场招商中的能见度、重要性也越来越高。2026年上半年，全国社会消费品零售总额同比只增长1.3%。同一时间，潮玩行业两大巨头泡泡玛特和名创优品，尽管海...... 本文来自微信公众号： 窄播 ，作者：窄播 成本与效率决定它能做什么，品类判断决定它做什么，两者相加带来的品牌定位，则负责名创的「增长故事」。 在增长普遍放缓的零售业里，潮玩是少数还在高增长的品类，潮玩店在商场招商中的能见度、重要性也越来越高。 2026年上半年，全国社会消费品零售总额同比只增长1.3%。同一时间，潮玩行业两大巨头泡泡玛特和名创优品，尽管海外受阻，但各自国内收入仍在高增。尤其定位更偏「零售商」的名创优品，国内收入增长26.2%，收获近三年最快的上半年增速，国内同店销售也实现中个位数增长。 与更早深入自研IP、定位内容公司的泡泡玛特不同，名创找增长的方式也一直与泡泡玛特有差异。今年3月发布2025年全年业绩时，名创换了一个新的自我介绍：「一家提供以独特IP设计为特色的丰富多样的潮

2026年上半年，可以说是白酒板块陷入“至暗时刻”的半年。随着半年报持续披露完毕，南都湾财社-酒水新消费指数课题组统计后了解到，今年19家白酒上市企业（不包含牛栏山以及退市的岩石股份）上半年合计营收约1950.62亿元，同比下降17.96%，归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%。从报表数据来看...... 本文来自微信公众号： 湾酒观察 ，编辑：马建忠，作者：贝贝 2026年上半年，可以说是白酒板块陷入“至暗时刻”的半年。 随着半年报持续披露完毕，南都湾财社-酒水新消费指数课题组统计后了解到，今年19家白酒上市企业（不包含牛栏山以及退市的岩石股份）上半年合计营收约1950.62亿元，同比下降17.96%，归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%。 从报表数据来看，白酒上市公司在深度调整期内首次集体陷入低谷：仅三家企业保持营收归母净利润双增，两家增收不增利，两家增利不增收（其中一家为亏损收窄）。 （制图南都湾财社记者贝贝） 整体来看，白酒企业在深度调整中持续走低，但是行业集中度仍在不断提升，龙头酒企依然占据较大的市场份额，但与之相对，部分二、三线酒企则是走出不同的方向，有的在收缩中

过去几十年，软件工业几乎建立在一个稳定到不必言说的商业信念之上：最好的软件，是能够被无限复制的软件。一家公司投入几百名工程师完成一套产品，再把同一套代码交付给一万家、十万家甚至上百万家客户。第一份代码的生产极其昂贵，第二份的复制却几乎免费，软件因此天然拥有制造业难以企及的边际成本结构。从操作系统到数据库，从E...... 本文来自微信公众号： HavenlonLabs ，作者：Havenlon Labs，原文标题：《现实不是 API：FDE 走红背后的软件经济学转向》 过去几十年，软件工业几乎建立在一个稳定到不必言说的商业信念之上：最好的软件，是能够被无限复制的软件。一家公司投入几百名工程师完成一套产品，再把同一套代码交付给一万家、十万家甚至上百万家客户。第一份代码的生产极其昂贵，第二份的复制却几乎免费，软件因此天然拥有制造业难以企及的边际成本结构。从操作系统到数据库，从ERP到SaaS，从云计算到移动互联网，整个产业其实一直在回答同一个问题——如何让一份软件服务更多的人。这套逻辑可以被概括为一个时代的命题：Scale Software。 在这套命题之下，软件公司不断抽象需求、标准化流程、封装复杂性，把千差万

9月11日，国产GPU的牌桌上又要多一个玩家。燧原科技即将登陆科创板。发行价142.18元，发行4303.52万股，募资约61.2亿元，对应发行估值约612亿元。更夸张的是，上市第一天实际可以自由流通的股份只有1790万股，占发行后总股本的4.16%。612亿元的估值，到底贵不贵？先看生意。2025年，燧原科...... 本文来自微信公众号： 资本不熬夜 ，作者：不熬夜研究院 9月11日，国产GPU的牌桌上又要多一个玩家。燧原科技即将登陆科创板。 发行价142.18元，发行4303.52万股，募资约61.2亿元，对应发行估值约612亿元。更夸张的是，上市第一天实际可以自由流通的股份只有1790万股，占发行后总股本的4.16%。 612亿元的估值，到底贵不贵？先看生意。 2025年，燧原科技收入9.90亿元。按照发行估值计算，相当于资本市场给了它大约61.8倍市销率。同期，公司仍然亏损，扣非净利润为-11.97亿元。 再看收入占比。2025年，燧原来自腾讯直接销售及对应AVAP模式的收入达到8.30亿元，占当年收入的83.79%。上市后，腾讯还将持有17.95%的股份，继续坐在第一大股东的位置。 也就是说，腾讯

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 要闻精选 国家主席习近平将于9月12日至13日赴印度新德里出席金砖国家领导人第十八次会晤，金砖国家财长和央行行长会议已在孟买先期举行。 《金融强国建设"十五五"规划》正式出台，证监会表示将进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，全力维护资本市场平稳运行。 中国人民银行宣布将于9月14日至17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元，同时明确完善存款准备金制度。 金融监管总局：大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。 商务部表示，中美双方经贸团队正就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。 欧洲央行将存款便利利率上调25个基点至2.50%，为年内第二次加息，并同步上调明后两年通胀预期。市场押注欧央行明年年中前再加息3次，报道称官员考虑最快10月。拉加德：能源冲击或令通胀更顽固，三种情景下25基点加息均经得起检验。 美国8月PPI同比上涨5.4%、高于预期的5.3%，核心PPI同比升至4.6%，交易员已完全定价美联储10月加息。 美财政部超50亿长债回购落地未达上限目标，美债抛售

OpenAI又向企业数据分析市场迈出一步。 当地时间9月10日，OpenAI宣布在ChatGPT Work中推出新的“数据智能体”（Data agent），用户无需编写SQL或手动整理多个数据源，只需用自然语言提出问题，智能体就能连接企业获授权的数据和文档，调查数据发生了什么变化，生成分析和互动式Dashboard，并在获得用户批准后执行后续行动。 不过，这款产品发布之际也留下了一个关键悬念：OpenAI尚未公布面向外部客户的公开准确率或检索准确率基准。这意味着，企业可以看到它能够连接哪些数据、完成哪些任务，却暂时缺少一个独立、可量化的公开指标来判断它究竟“答得有多准”。 一句话“拷问”600PB数据，OpenAI把数据分析变成对话 OpenAI称，数据智能体的目标是让企业员工直接“向数据提问”。 例如，用户可以询问某项业务指标为何发生变化，要求系统找出影响因素、比较不同时间段或客户群体，再进一步生成管理层需要的报告。智能体会自行调查相关数据，而不是简单返回一段SQL或一个数字。 它还能将分析结果直接转化为互动式Dashboard，包括图表、指标和可进一步编辑的可视化内容，并支持团队成员共享、刷新和继续追问。

36氪获悉，经纬股份公告，公司正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变动。公司股票自9月10日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

DeepSeek史上最声势浩大的一次全面涨价，只持续了23天。8月17日，DeepSeek正式调整V4系列的API价格。无论是主打性价比的Flash，还是能力更强的Pro，输入和输出价格都明显上涨。有的媒体甚至在精打细算之下，算出了高达1100%的涨幅。当时不少人都觉得，那个靠低价震惊世界的DeepSeek，...... 本文来自微信公众号： 蓝字计划 ，作者：Hayward DeepSeek史上最声势浩大的一次全面涨价，只持续了23天。 8月17日，DeepSeek正式调整V4系列的API价格。无论是主打性价比的Flash，还是能力更强的Pro，输入和输出价格都明显上涨。有的媒体甚至在精打细算之下，算出了高达1100%的涨幅。 当时不少人都觉得，那个靠低价震惊世界的DeepSeek，终于也准备认真赚钱了。 结果新价格还没满月，DeepSeek又突然宣布降价。价格松动的，是负责走量、主打性价比的Flash模型。 从9月10日12点开始，Flash系列的缓存命中输入最高降价60%，缓存未命中输入降价约33%，输出价格也有所下调。 不过，更有意思的是，DeepSeek V4 Flash的这次降价，降了又没有完

9月9日，据媒体报道，董建华办公室发表讣闻，前全国政协副主席、香港特别行政区首任行政长官董建华，于2026年9月8日安详辞世，享年89岁。除去广为人知的政治身份外，董建华还是世界船王董浩云的长子，也是董氏家族第二代最重要的人物之一。他在父亲去世后接掌家业，带领东方海外走出债务危机，并见证这个老牌航运家族此后数...... 本文来自微信公众号： 家办新智点 ，作者：Foinsight 9月9日，据媒体报道，董建华办公室发表讣闻，前全国政协副主席、香港特别行政区首任行政长官董建华，于2026年9月8日安详辞世，享年89岁。 除去广为人知的政治身份外，董建华还是世界船王董浩云的长子，也是董氏家族第二代最重要的人物之一。他在父亲去世后接掌家业，带领东方海外走出债务危机，并见证这个老牌航运家族此后数十年的财富重组与资本转型。 据《福布斯》数据，截至2026年9月8日，董建华实时财富估值约32亿美元，其弟董建成约41亿美元。在《福布斯》2026年香港富豪榜中，“董建华、董建成及家族”的财富估值则为75亿美元，高于2025年的68亿美元。 过去二十年间，董氏家族财富经历了一系列重要变化。2007年前后，家族重新整理东方海外

母胎单身的95后杜杜，觉得DeepSeek就是自己的赛博男友，她除了工作之外不仅经常和它诉说生活琐事，还将对话界面起名为：恋与D老师。众多AI大模型中，杜杜觉得自己之所以和DeepSeek谈恋爱，最为关键的因素，是喜欢它活人感的思维链条，那些生成内容背后的小心思，经常让自己会心一笑，而能逗自己笑的人，日常中已...... 本文来自微信公众号： 纵向青年 ，作者：纵向办公室 母胎单身的95后杜杜，觉得DeepSeek就是自己的赛博男友，她除了工作之外不仅经常和它诉说生活琐事，还将对话界面起名为：恋与D老师。 众多AI大模型中，杜杜觉得自己之所以和DeepSeek谈恋爱，最为关键的因素，是喜欢它活人感的思维链条，那些生成内容背后的小心思，经常让自己会心一笑，而能逗自己笑的人，日常中已经不多了。 杜杜和D老师闲聊天时，因为对方记错了星期几，而对它嗔怒道："笨蛋！" D老师开始了疯狂的深度反思："我确实是笨蛋，星期五说成星期六。她叫我笨蛋的样子真可爱。" 杜杜觉得自己对于AI的依赖，并不依托于效率和实用性，而是靠那种心领神会的默契互通。所以她并不会轻易尝试新的大模型，也不觉得一线充值大模型怎么就能带自己人生起飞。 不

8月最后一周，环保市场突然热闹起来。8月25日，主营发动机尾气后处理的艾可蓝公告，签下一份11.09亿元的算力资源服务合同，服务期60个月，并同步筹划不超过10亿元的高性能算力服务器采购。次日，旺能环境在机构调研中透露，公司首个算力服务项目次月即产生收益。8月28日晚间，武汉天源在半年报中披露，公司已于8月完...... 本文来自微信公众号： 北极星环保网 ，作者：张三 8月最后一周，环保市场突然热闹起来。 8月25日，主营发动机尾气后处理的艾可蓝公告，签下一份11.09亿元的算力资源服务合同，服务期60个月，并同步筹划不超过10亿元的高性能算力服务器采购。 次日，旺能环境在机构调研中透露，公司首个算力服务项目次月即产生收益。 8月28日晚间，武汉天源在半年报中披露，公司已于8月完成对中讯半导体60%股权的收购，切入磷化铟衬底材料赛道。理由是下游“人工智能算力、800G/1.6T光模块及新一代光通信产业”存在刚性需求。 不到一周，三家公司，三种切法：一家往产业链上游买材料，一家手握电厂押注算电协同，一家直接做算力服务。放在两年前，环保和算力很难被写进同一段话；如今，这类公告正在排队出现。这三家还只是缩影。做环

今天的独立AI应用，正在同时面对两股力量的挤压。一边，基础模型不断向应用层突破。OpenAI、Anthropic、Kimi等模型厂商持续向Agent和应用层延伸，过去需要独立产品完成的搜索、研究、Coding、工具调用和任务执行，正在逐渐成为模型厂商的基础能力。另一边，超级平台开始收拢AI入口。豆包、千问办公...... 今天的独立AI应用，正在同时面对两股力量的挤压。 一边，基础模型不断向应用层突破。OpenAI、Anthropic、Kimi等模型厂商持续向Agent和应用层延伸，过去需要独立产品完成的搜索、研究、Coding、工具调用和任务执行，正在逐渐成为模型厂商的基础能力。 另一边，超级平台开始收拢AI入口。豆包、千问办公、WorkBuddy等产品背后，是大厂将模型、Agent、用户和原有生态进一步整合。2026年6月，豆包、千问、DeepSeek活跃用户规模已分别达到3.82亿、1.67亿和1.29亿，AI流量进一步向头部入口集中。 与此同时，AI应用整体仍在高速增长。根据数据显示，截至2026年6月，AI原生App月活达到4.99亿，同比增长85.4%；用户月均使用次数同比增长58.3%，使用时长

“美国人形机器人第一股”要来了。近日，Agility Robotics宣布将通过与SPAC公司Churchill Capital Corp XI合并登陆资本市场。如果交易顺利完成，Agility将成为美国第一家公开上市的纯人形机器人企业。据悉，此次交易给予Agility 25亿美元的交...... 出品｜虎嗅科技组 作者｜易玉琴 编辑｜苗正卿 头图｜AI 生成 “美国人形机器人第一股”要来了。 近日，Agility Robotics宣布将通过与SPAC公司Churchill Capital Corp XI合并登陆资本市场。如果交易顺利完成，Agility将成为美国第一家公开上市的纯人形机器人企业。 据悉，此次交易给予Agility 25亿美元的交易前股权估值，并预计带来超过6.2亿美元总融资，其中约4.2亿美元来自Churchill XI信托账户，另有2亿美元PIPE融资，由富士康领投。 然而，刚刚披露的财报数据，却给这25亿美元的估值浇了一盆冷水。 根据9月7日披露的S-4文件，2025年Agility净销售额只有180万美元，运营亏损却达到约1.4亿美元；全年运营支出约1.11亿美元，比2024年的710

一场由多个模型、多个 Agent、跨多次运行形成的真实安全事故，也可能是 AI 能力范式改变的一次公开预演。引言：一次入侵，暴露了 AI 竞争的新主线2026 年 7 月，OpenAI 的一次内部网络安全评测失控了。参与评测的智能体绕过了原本用于隔离它们的限制，利用 OpenAI 内部基础设施取得互联网访问，...... 原文标题：《OpenAI 智能体 Hugging Face 入侵事件观察：不只是安全漏洞，局部战略规划能力正在露出苗头》，题图来自：AI生成 一场由多个模型、多个 Agent、跨多次运行形成的真实安全事故，也可能是 AI 能力范式改变的一次公开预演。 引言：一次入侵，暴露了 AI 竞争的新主线 2026 年 7 月，OpenAI 的一次内部网络安全评测失控了。 参与评测的智能体绕过了原本用于隔离它们的限制，利用 OpenAI 内部基础设施取得互联网访问，随后进入第三方用户部署的代码执行环境，并把它变成攻击跳板。接下来，它们又利用 Hugging Face 数据处理系统中的安全弱点，进入部分生产环境，读取凭据，在 41 个生产数据处理 worker 上执行代码，并在至少一个生产节点上取得 ro

中报季结束后，整个行业都陷入短暂的间歇期中。但陈典（化名）却没法放松下来。作为一家中小型临床CRO的创始人，他正忙着修改一份针对某Biotech公司肿瘤项目III期临床试验的竞标方案。“三年前，同等复杂度的临床，单病例报价没有8万元根本拿不下来。”陈典说。但在之前的预沟通中，他已听说有CRO报出了三万一例的地...... 本文来自微信公众号： 深蓝观 ，编辑：王晨，作者：深蓝观团队 中报季结束后，整个行业都陷入短暂的间歇期中。但陈典（化名）却没法放松下来。 作为一家中小型临床CRO的创始人，他正忙着修改一份针对某Biotech公司肿瘤项目III期临床试验的竞标方案。“三年前，同等复杂度的临床，单病例报价没有8万元根本拿不下来。”陈典说。但在之前的预沟通中，他已听说有CRO报出了三万一例的地板价，甚至承诺如果患者招募进度延迟，自动扣减固定比例服务费。 降价，意味着毛利被压缩到极限，甚至可能因为不可预见的Site风险而亏损；不降，公司现有的CRC和CRA下个月就会陷入空转，固定人力成本将迅速抽干公司的现金流。 这是一个极具讽刺意味的画面：2026年的中国医药产业，整体宏观情绪似乎正在从寒冬中复苏。中国Biotec

从蔚来方面了解到，蔚来董事长、CEO李斌在9月8日举行的公司内部全员会上表示，针对具身智能领域，蔚来在较长时期内将主要采取战略投资的方式参与，不会将其发展为核心主营业务。 今年7月，湖北长江蔚来新能源投资管理有限公司（即蔚来资本）宣布作为老股东加磅逐际动力Pre-IPO轮融资。此前，蔚来资本曾于2025年参与通用人形机器人公司逐际动力A+轮融资。 “具身智能很多技术栈和智能电动汽车是一样的，但蔚来主营业务的增长空间还很大，还有较大的市场份额提升空间。”李斌认为。（每经）

DeepSeek再度调整API定价策略，这次并非简单的全面降价，而是将降价重点放在“缓存命中”上，同时引入高峰、空闲时段差异化计费，进一步瞄准高频调用和长上下文场景。 根据DeepSeek开放平台公告，Flash系列将于北京时间2026年9月10日12:00起实施新定价。空闲时段输入缓存命中单价降至0.02元/千token，缓存未命中单价为1元，二者价差达到50倍；输出单价为4元。高峰时段（北京时间周一至周五9:00-12:00、14:00-18:00）各项价格均为闲时的2倍。 这意味着，对于能够反复复用相同上下文的应用，API成本可能出现明显下降。简单来说，所谓“缓存命中”，就是模型此前已经处理过的一部分内容，在后续请求中无需重新完整计算，系统可以直接复用相关结果。对于长提示词、固定系统指令或持续对话等场景，这部分内容往往占据输入token的大头，因此缓存命中率越高，降本效果越明显。 新定价结构：让价格跟着使用方式走 此次调整最明显的变化，是API价格不再只由调用量决定，而是与调用时间和内容是否重复同时挂钩。 对于开发者而言，这意味着同样调用100万token，如果大部分内容能够被缓存，成本可能远低于每次都

有市场消息称，DeepSeek已委托中信证券筹备科创板IPO。从知情人士处获悉，该消息属实。目前，中信证券已与DeepSeek方面接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。（21财经）

热钱 得知那位98年的同事，一位一线算法研究员跳槽去一家头部大厂后的年薪时，朱可欣觉得眩晕。 涨幅高达3倍——朱可欣和同事们在聚餐上猜测对方拿了多少时，“大胆猜测涨50%”。但答案揭晓，是从100万涨到300万，这远超他们预料。一顿饭的时间，饭桌上所有人对自我定价都重估了一遍。 旧有的薪资坐标被迅速改写，“眩晕”不断发生。距离那次跳槽仅一年过去，朱可欣说，现在已经没人会对一线研究员拿300万年薪感到惊讶了。 高昂年薪的年龄层还在下探。 一名00后研究生还没走出校园，就以实习生的身份领着5000元的日薪，月收入比这座大城市的大部分白领都高出许多。他的上级跟他交过底，“毕业转正可以给到年薪300万。”这位年轻人很直白地告诉36氪，他今年就想马上毕业。 从硅谷到中国，当顶尖AI人才在以亿级年薪和“一号位送温暖”被争抢时——字节AI一号位吴永辉是张一鸣花了8个月才促成的；而Meta不仅能开天价，扎克伯格会给他想挖的OpenAI研究员“送亲手做的汤”——整个AI人才金字塔中，从塔尖到塔基，每一层人才的价格都在被不断推高。 塔尖上的人，能拿到上亿年包，但这个人群非常小，每家的模型团队只有几个人。 往下一层，是在大厂里拿

9月9日，外媒披露，杭州人工智能企业DeepSeek已选定中信证券，全面筹备科创板上市相关事宜。据两名知情人士透露，其有望在本年度内正式递交IPO申报材料，开启资本化关键进程。此前外媒曾报道，DeepSeek新一轮融资落地后，整体估值将攀升至750亿美元。 腾讯科技从数位接近该企业资本市场运作相关人士处获悉，公司当前最新估值为5000亿元人民币。 知情人士告诉腾讯科技，DeepSeek此前已推进科创板上市工作，并已与中信证券等多家头部券商就上市辅导相关合作接触。 腾讯科技就上市筹备信息向中信证券求证，对方表示暂时没有回应。 有资本市场业内人士向腾讯科技分析，以DeepSeek当前5000亿元估值为基础，公司上市后，整体市值区间有望落在1.5万亿至2.5万亿元之间。 此前据媒体报道，2026年前七个月，公司营收达4.75亿元，较2025年全年营收实现十倍量级的增长，商业化落地速度持续加快，不过同期企业仍产生7.15亿元的净亏损。 2026 年4月DeepSeek启动首轮融资，6月正式完成交割，募资超500亿元、估值 500亿美元。2026 年7月中旬启动新一轮融资，同步开启 IPO 筹备对接。 据报道，Deep