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2026年过半，车圈吵的还是那几件老事：价格战没停，纯电与多元路线之争没完，自研芯片被摆上台面。不同的是，这个6月，大佬们说话的火气更大了。一边谈增长。王传福在股东大会上说比亚迪最坏的时刻已经过去；另一边谈边界，丰田章男又一次表达对单一纯电路线的担忧，朱江明给自研芯片热泼了盆冷水。中间还有几场各说各话——孙洁...... 本文来自微信公众号： 汽车商业评论 ，编辑：张南，作者：推动新汽车向前进 2026年过半，车圈吵的还是那几件老事：价格战没停，纯电与多元路线之争没完，自研芯片被摆上台面。 不同的是，这个6月，大佬们说话的火气更大了。 一边谈增长。王传福在股东大会上说比亚迪最坏的时刻已经过去；另一边谈边界，丰田章男又一次表达对单一纯电路线的担忧，朱江明给自研芯片热泼了盆冷水。 中间还有几场各说各话——孙洁追问那位“法拉利前首席设计师”到底姓甚名谁，何小鹏宣布亲自挂帅机器人业务，李想把理想的下一个十年押给“具身智能汽车”。 十句话放在一起，这就是2026年6月的车圈。 01 大家都在转向纯电，我感到非常孤独。 ——丰田章男 丰田汽车公司董事长 6月8日，英国汽车媒体Carwow放出对丰田章男的采访。被问最大的

6月26日，浙江新瑞立汽配股份有限公司（下称“新瑞立汽配”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这家商用车汽配商，在2023年至2025年的三年间，净利润从不足90万元增长至约7000万元。高增长的光环之下，暗藏多重隐忧。招股书披露，新瑞立汽配64%的采购来自控股股东，89.21%的股权掌握在创始人家族...... 本文来自微信公众号： 经观感知 ，作者：周信 6月26日，浙江新瑞立汽配股份有限公司（下称“新瑞立汽配”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 这家商用车汽配商，在2023年至2025年的三年间，净利润从不足90万元增长至约7000万元。 高增长的光环之下，暗藏多重隐忧。招股书披露，新瑞立汽配64%的采购来自控股股东，89.21%的股权掌握在创始人家族手中，门店三年净减53家，经营性现金流转负。就公司业绩、中长期发展等问题，经济观察致函新瑞立汽配，截至发稿未获回复。 营收三年原地踏步，利润靠节流兑现 新瑞立汽配成立于2016年，总部在浙江温州，是一家平台型商用车服务提供商，主营业务为汽车零部件供应链服务。新瑞立汽配是国内老牌商用车制动零部件制造巨头瑞立集团孵化的后市场流通平台，后者于

在并购交易的标的股权价值评估中，市场法的“主流”指标都是市盈率、市销率。但近年来，在半导体、创新药等高研发投入领域，由于标的公司往往尚未实现盈利，甚至没有收入，不仅收益法不适用，连市盈率和市销率这样的市场法指标也用不上，于是衡量前期研发投入对未来收入潜在贡献的“市研率”就应运而生了。本文选取了近期应用“市研率...... 本文来自微信公众号： Venture Insights ，作者：VenturesPoint 在并购交易的标的股权价值评估中，市场法的“主流”指标都是市盈率、市销率。但近年来，在半导体、创新药等高研发投入领域，由于标的公司往往尚未实现盈利，甚至没有收入，不仅收益法不适用，连市盈率和市销率这样的市场法指标也用不上，于是衡量前期研发投入对未来收入潜在贡献的“市研率”就应运而生了。 本文选取了近期应用“市研率”进行估值的三个典型案例，赛微微电收购无锡有容、杰华特收购新港海岸以及复星医药收购绿谷医药，希望可以给相关业者提供参考。 一、赛微微电收购无锡有容 （1）交易背景 上周，上市公司广东赛微微电子股份有限公司（“赛微微电”）公告，拟现金收购无锡有容60.01%股权，交易作价20,178.61万元，对

在AI算力需求呈指数级爆发的背景下，字节跳动加速推进自研CPU芯片战略。 6月30日据《南华早报》及TrendForce援引多位知情人士消息，字节跳动计划最迟于明年年初，完成下一代自研服务器CPU的设计定案，目标在2027年下半年实现量产并在全球数据中心大规模部署。 上述CPU早期版本已于去年底在公司内部低调上线试用，测试结果被认为"进展超出预期"。 为确保量产节奏，字节跳动正与美国芯片厂商高通展开深度合作，借助后者在台积电等晶圆代工厂的供应链话语权，共同争取产能资源。 GPU成本高企压力下，这一自研CPU项目被视为字节系统性降低对英伟达、英特尔及超微等海外供应商依赖度的关键一步，也可能对中国互联网企业长期依赖海外数据中心处理器的格局形成冲击。 设计提速，最快明年年初定案 钛媒体等多家媒体援引知情人士消息称，这款自研CPU的早期版本已于去年底在公司内部投入使用，主要承担部分数据中心负载，项目已从论证阶段迈入实际落地阶段。 其中一位知情人士透露，由于内部AI业务算力需求持续攀升，项目团队正在研究提前"流片"的可能性，即在最终设计定案前加速将设计送往晶圆厂生产试验版芯片，以为量产预留更多冗余，整体量产和部署节奏存

36氪获悉，6月29日，康迪科技宣布完成对信储新能源2000万元战略投资，并以51%股权实现控股。此次投资标志着康迪战略性进军全球AI数据中心备用电源及储能市场。

广州研趣信息科技股份有限公司及其旗下租用消费平台人人租正在面临一场上市前的关键考验。 今年初，研趣信息在公司成立十周年之际向港交所递交招股书，开启上市征程。5月底，中国证监会要求其就股权沿革、财务数据、合规运作等事项进行补充说明。于是，这家行业头部企业的商业模式再度引发市场的关注和争议。 6月26日，研趣信息联合创始人姜鼎坤在接受经济观察报记者采访时，正面回应了公司的业态界定、产品定价等多个市场关注的问题。 姜鼎坤表示，人人租不是依靠“放贷”赚钱，也未曾因违规涉及“类金融”问题受到相关监管部门的处罚。他强调，“人人租未开展任何金融类业务”。 争议 研趣信息的招股书显示，该公司成立于2015年，通过“人人租”平台连接入驻商户与用户，提供涵盖手机及配件、电脑及平板、相机及航拍无人机等产品的全流程租用消费服务。截至2025年9月，该平台注册入驻商家超过2万家、注册用户6120万名，日均订单量超过1.3万笔。 在研趣信息面临的诸多争议中，最受关注的是其是否存在“高息借贷”“类金融”属性。研趣信息的财务数据显示，2023年、2024年以及2025年截至9月30日，公司收入分别约为2.9亿元、4.2亿元、3.6亿元；利润

你用过的灵活用工招聘平台，要去IPO了。 6月25日，青团社母公司灵卡科技正式递表港交所。作为国内领先的灵活用工平台，该公司为餐饮、零售、茶饮咖啡、酒店等各行各业的企业提供用工解决方案。 根据灼识咨询，2025年，公司营收24.35亿元，是国内规模最大的灵活用工平台。 其中，青团社是公司一站式灵活用工解决方案业务的重要补充，截至2025年12月31日，拥有近200万家注册企业客户、近5700万名注册用户。 伴随着这家“行业第一”踏上IPO征途，招股书亦让一级市场呈现出了一幕“纸上富贵”的画面。 IPO前，灵卡科技就完成了从种子轮至D轮的多轮融资，资方不乏互联网巨头、地方国资及专业VC机构，是不折不扣的风投宠儿。 其中，蚂蚁集团作为重要的“阿里系”战略投资方，更是以持股15.99%位列第二大股东。 而就在递表前的一周前，灵卡科技还刚于6月18日完成3000万元D轮融资，资方为具有杭州地方国资背景的泽蒙投资，投后估值一举升至32.3亿元。 此前，灵卡科技最后一轮融资在2021年2月C2轮融资后便按下了暂停键，估值仅为10.585亿元。 这意味着，3000万元投资的“临门一脚”，直接让公司估值在递表前上涨了205%

AI当「老板」，快给10家公司干破产了…… 普林斯顿大学最近搞了个CEO-Bench，让AI运营一家虚拟SaaS初创，为期500天。 谁曾想，14位硅基CEO上场，只有4个保住了本金。 而这第四名，还是个纯rule-based算法…… AI自主运营公司？让AI当老板？？ 至少现在，还是个大问号。 当然，也有一些能力突出的模型，已经展现出潜力了—— Fable 5，500天到账4715万美元，全世界最强「AI老板」。 人工智能CEO大赛 在正式开始观看本场「AI翻车」名场面前，先讲讲游戏规则。 启动状态：本金100万美金，零客户。 游戏目标：在500天的模拟周期内，尽可能多赚钱。 评判标准：游戏结束时账上还剩多少钱。如果中途余额跌破零，直接宣告破产，模拟终止。 还蛮容易理解的，跟玩大富翁差不多，只不过交互方式不一样。 核心是一个Python API，包含34个工具、19张数据库表。Agent接入后，可以写代码、用SQL查询数据库，再根据查询结果动态调整工作流。 博弈环境中的变量也要多得多。 定价策略、广告投放渠道、研发预算分配、基础设施扩容、客服团队配置——全得自己拿主意。 甚至还有个模拟社交网络，AI可以

谁也没想到，一篇7.5万字的离职长文，硬炸出钉钉有史以来一个最大的瓜。而且从里到外，所有人吃得都很尽兴。尘埃落定，钉钉这场风波看似已然落幕，一切即将回归正轨。其实这只是假象。对钉钉来说，一场更加难以应对的深层挑战，才刚刚悄然登场。说到处境窘迫、时间紧张，总爱用“留给XX的时间不多了”来形容。但这句话，已经配不...... 本文来自微信公众号： ToBeSaaS ，作者：戴珂 谁也没想到，一篇7.5万字的离职长文，硬炸出钉钉有史以来一个最大的瓜。而且从里到外，所有人吃得都很尽兴。 尘埃落定，钉钉这场风波看似已然落幕，一切即将回归正轨。 其实这只是假象。对钉钉来说，一场更加难以应对的深层挑战，才刚刚悄然登场。 说到处境窘迫、时间紧张，总爱用“留给XX的时间不多了”来形容。 但这句话，已经配不上现在的钉钉了。 如果只是时间所剩不多还好，而经历这次风波后的钉钉，所剩的时间“余额”，可能已经变成负数。 不但AI的冲刺之路又一次受阻，而更尴尬的是，钉钉再也回不到过去任何一个时代——回不到创业初期野蛮生长的“无招时代”，也回不到平稳发展的“不穷时代”。 很多人会问，为什么要往回看，直接向前冲不就行了？ 但这恰恰戳中了钉钉最

低调一年，李开复终于有了公开表达。他的表达以一封内部信为起点，画风全然不是温文尔雅的“开复老师”。有声音调侃，AI创业把“开复老师”逼成了“销冠”。放在两年前，你很难想象他如此频繁谈论订单、客户和销售。冲击在于，转变近乎瞬间发生。一年半前，刚成立一年的零一万物甩了个急转弯，放弃基模，转向看上去并不性感的ToB...... 本文来自微信公众号： 投中网 ，作者：投中网，原文标题：《李开复 x 杨晓磊：创业这一场，我过得了灵魂拷问｜拾日谈》 低调一年，李开复终于有了公开表达。 他的表达以一封内部信为起点，画风全然不是温文尔雅的“开复老师”。有声音调侃，AI创业把“开复老师”逼成了“销冠”。放在两年前，你很难想象他如此频繁谈论订单、客户和销售。 冲击在于，转变近乎瞬间发生。一年半前，刚成立一年的零一万物甩了个急转弯，放弃基模，转向看上去并不性感的ToB。原因很简单，甚至有点窘迫——打不过，于是连梦都不再做下去。对于这家画风突变的“六小龙”，不理解、看不懂乃至掉队的争议没断过，李开复没有解释，也没有自证。 期间，中国乃至全球AI的天变了一遍又一遍。在拿结果说话的商业世界，话语权在不断洗牌再洗牌。零一万物成了没有声音的

过去二十年，中国互联网一直在做一件事：把尽可能多的能力，塞进一家超级公司里。腾讯做社交，接着做支付、游戏、云计算；阿里做电商，顺手做物流、金融、大文娱；百度做搜索，同时铺地图、搞自动驾驶、卷大模型。那个时代的逻辑是占山为王。谁拥有的入口和用户最多，谁就是赢家。但最近几条看似孤立的新闻放在一起，风向彻底变了。百...... 本文来自微信公众号： 版面之外 ，作者：画画 过去二十年，中国互联网一直在做一件事：把尽可能多的能力，塞进一家超级公司里。 腾讯做社交，接着做支付、游戏、云计算；阿里做电商，顺手做物流、金融、大文娱；百度做搜索，同时铺地图、搞自动驾驶、卷大模型。 那个时代的逻辑是占山为王。谁拥有的入口和用户最多，谁就是赢家。 但最近几条看似孤立的新闻放在一起，风向彻底变了。 百度计划分拆昆仑芯赴港上市，目标估值约500亿美元。 是什么概念呢？目前百度的总市值也才360亿美元左右。子公司比母公司贵了将近40%。 几乎同一时间，阿里旗下的平头哥也传出独立上市的计划。 更耐人寻味的是The Information的报道显示：腾讯，已经成为昆仑芯的重要客户。 与此同时，根据报道，昆仑芯在路演中提出了一个极其强硬的条

具身智能的竞争正在进入新阶段。随着宇树科技发布WVLA2.0具身大模型并完成无遥操实机演示，行业愈发清晰地意识到：这场竞赛的核心壁垒，并非单纯依赖模型规模，而是涵盖低延迟架构设计、软硬件协同整合与本体数据积累的全栈能力。 据野村国际6月28日发布研究报告，分析师于6月15日实地走访宇树。演示中，搭载WVLA2.0（World-model Vision-Language-Action）的G1机器人在受干扰的会议室环境内，无需遥操控制，自主完成了六项连续任务，推理闭环约90ms，约合每秒十次迭代。这是宇树历经两年研发后首个具备商业部署潜力的版本。管理层将工业制造——关节电机装配、上下料及工装夹具处理——列为最早商业落地场景，并将来自全球机器人机队的大规模实体运行数据视为核心资产。 野村报告同时梳理了NXP在COMPUTEX 2026发布的NeuralAxis架构框架。该框架由NXP总裁兼CEO Rafael Sotomayor主导提出，其核心主张与宇树的工程路径高度契合——物理AI的真正瓶颈不在于语言模型的推理规模，而在于能否构建类似人类脊髓反射、延迟低至40ms的边缘控制层。 上述进展对投资者的直接含义在于：具

作者 | 王小娟 在日前举行的美团股东大会上，美团首席执行官王兴明确阐述了公司下一阶段的AI发展策略。王兴表示，美团将考虑自身现金流状况，不会盲目进行超出资本能力的投入。 他强调，AI属于积极的生产力工具，美团将在力所能及的范围内投入，但不会超出财务能力进行非理性投资。  这一表态在一定程度上表明，美团在AI领域的策略正从早期的资本布局与技术试水，转向以资金效率、业务协同及ROI为导向的阶段。  过去两年，美团在AI领域的外部投资主要集中于大模型底层架构与具身智能两个核心赛道。随着相关标的公司进入上市进程，美团早期的战略投资正逐步转化为具备变现红利的财务资产。  在具身智能领域，美团参与了宇树科技多轮融资。 宇树科技于今年6月1日在科创板IPO过会，发行后估值约420亿元。公开数据显示，美团系资金对宇树科技的持股比例为9.65%，为其最大的外部机构股东。该项投资除财务回报外，技术层面主要指向美团对未来自动化配送网络的远期储备。 在大模型赛道，美团持有智谱AI 3.86%的股份。智谱AI于今年1月在港股上市后，市值最高曾达到6500亿港元。在美团管理层强调提高资金使用效率的背景下，这部分股权资产的账面增值，正成

什么是DeepSeek开启融资的直接导火索？ The Information最新消息曝光：梁文锋看到Claude Mythos通过海量算力和数据训练出超强能力，意识到DeepSeek不储备弹药根本没法打下去了。 Anthropic今年4月发布第一个预览，DeepSeek融资传闻也是4月中旬第一次传出。 时间线，刚好对得上。 DeepSeek三百人团队要翻倍 融资完成后，DeepSeek本周四罕见地发了一则公开声明： 所有部门招人“至少翻倍”，覆盖AI系统开发、基础设施、产品开发和深度学习研究。 目前DeepSeek全公司约300人。 其中负责把模型转化为自主AI智能体的核心部门 Harness团队，已经进入每天面试的状态。 该团队负责人崔天一今年3月从Jane Street跳槽加入，本月早些时候在X上透露了这一节奏。 与此同时，DeepSeek正在加紧适配国产芯片，梁文锋相信华为芯片几年内就能追上英伟达的水平，DeepSeek应该率先完成适配。 华为去年才得知DeepSeek在私下试验自家芯片后，开始与其直接合作。 但适配的代价不小。 DeepSeek的训练和部署系统是围绕英伟达CUDA软件搭建的，工程师必

具身智能，热到发烫。 智东西6月29日报道，今日，国内又诞生了2家估值超过200亿元的具身智能独角兽——智平方和自变量机器人。至此，国内具身智能百亿独角兽至少已有25家，其中有15家都是在今年上半年新增的。 今年上半年成为新晋百亿独角兽的具身智能公司包括：酷哇科技、智平方、自变量机器人、千寻智能、星海图、苏度科技、它石智航、地瓜机器人、星动纪元、极佳视界、众擎机器人、普渡机器人、星尘智能、松延动力、天机智能。 国内具身智能百亿独角兽名单（智东西制图，截至2026年6月29日） 结合技术路线与商业化思路，行业玩家大致可以划分为全栈、软件及大脑、硬件及本体三类，该划分主要参考各家企业的发展起点与资源倾斜重心。 细看25家百亿独角兽的布局选择：走全栈路线的企业有13家（宇树科技、银河通用、智平方、星海图、梅卡曼德、智元机器人、云深处科技、苏度科技、它石智航、擎朗智能、星动纪元、普渡机器人、星尘智能）； 聚焦硬件及本体的企业9家（灵心巧手、酷哇科技、非夕科技、地瓜机器人、帕西尼感知、众擎机器人、乐聚机器人、松延动力、天机智能）； 主攻软件及大脑方案的企业共3家（自变量机器人、千寻智能、极佳视界）。 同样跻身百亿估值

Whoop手环为41岁C罗世界杯表现保驾护航，助其完成梅开二度，带队晋级32强。 北京时间6月24日，41 岁的克里斯蒂亚诺・罗纳尔多（下文简称：C罗）在 2026 年美加墨世界杯小组赛第二轮面对乌兹别克斯坦完成梅开二度，不仅让他成为世界杯历史上完成单场梅开二度年龄最大的球员，也成为首位连续六届世界杯取得进球的球员。C罗领衔的葡萄牙也顺利晋级32强，淘汰赛首战将面对劲旅克罗地亚。 近日，智能AI手环Whoop随后公布了C罗比赛期间记录的身体数据。数据显示，他的生物年龄仅为28.9岁（生物年龄：基于心肺功能、代谢水平、肌肉状态、恢复能力等多项生理指标综合评估出的身体真实衰老程度）。多年来，C罗一直佩戴Whoop智能AI手环，由于比赛安全规定，他通常会在比赛时将手环固定并在护具下方。 完成5.75亿美元融资，Whoop与C罗深度绑定 2026年3月，Whoop宣布完成5.75亿美元（约合人民币39.06亿元）G轮融资，投后估值高达101亿美元（约合人民币686.11亿元）。参与G轮融资的投资阵容十分豪华，包括卡塔尔投资局、雅培公司和梅奥诊所等。除了巨头企业外，体育巨星勒布朗·詹姆斯、罗里·麦克罗伊以及C罗也都参与

过去一年，AI给个人的帮助太明显了。 写代码更快了，做方案更快了，查数据更快了，一个人的产出密度被拉高了好几倍。 但在组织层面，我们总感觉被绊住了。方案十分钟做出来，落地要走三四天。 其实，绊住我们的不是工具不够好，是旧组织里一项从未被正视的隐性成本：对齐税。 培训、会议、审批、汇报，这些动作不创造价值，它们只是在弥合人跟人之间的差距。 当对齐的载体从“人”变成“代码”再变成“AI Agent”，层级消失，权力切换，组织从“管人头”变为“管能力”。 今天这篇文章，我们来给出了几个具体解法，重构原有的组织逻辑。希望对你有所帮助。 一、旧组织的隐性成本：对齐 旧组织的结构是层级、权力中心、流程、串行协作。这个结构有一个从未被正视的隐性成本，叫对齐成本。 组织中人跟人之间水平不同、理解不同、立场不同。为了让所有人往同一个方向走，组织需要做大量的“管理动作”。 比如，培训，把知识从强的人传递给弱的人； 会议，让不同部门对齐目标和优先级； 审批，确保每个决策点经过足够的人确认；汇报，让上面的人知道下面的人在做什么； 360度互评，让横向的人互相确认对方的贡献。 这些动作不创造价值，它们弥合人与人之间的差距。它们是旧组

一家公司每月付给 AI 厂商的钱，比发给员工的工资还多。CEO 的解法简单粗暴：把 Claude 全换了。 Flo Crivello 在 X 上贴出的这张截图，记录的就是这个决定。没有煽情，没有宣言，只有一行冷冰冰的声明："Pulled the trigger today and switched 100% of Lindy traffic to DeepSeek v4." 底下补了一句："Saves us millions of $ and we're actually seeing an increase in performance on many core use cases." 一家几十人的旧金山公司，把原本跑在Claude 上的全部业务，切到了 DeepSeek。理由是账单高到超过了全员工资。 这件事发于将近一个月前，到6 月底后劲才显出来。6 月 27 日，DeepSeek 开源了 DSpark 投机解码框架，生成速度提升 60% 到 85%。接着更新的还有 Wayfinder Router，一个完全离线的模型路由工具，能在微秒级决定走本地还是云端。 Lindy 先跑了一步，工具随后跟上。企业

过去五年，“脱钩”“去风险”“产业链外迁”喊得震天响。印度制造、越南替代、墨西哥近岸，各种概念满天飞。仿佛中国供应链明天就要被取代。结果呢？喊得最凶的那些科技巨头，身体一个比一个诚实。  特斯拉上海工厂本土化干到95%，苹果喊了多年“中国+1”，产能占比依然牢牢钉在80%以上，就连英伟达这种AI算力霸主，背后都站着一整支中国供应链军团。那么问题来了，为什么全球巨头喊了这么多年脱钩，反而越来越依赖中国供应链？  01 特斯拉的“速度神迹”：越全球化，越离不开中国 很多人以为特斯拉在中国建厂，只是为了靠近市场、省点关税。  错了。特斯拉真正吃到的红利，是中国供应链带来的效率革命、成本革命、反向输出三重碾压。这也是为什么马斯克一边在美国喊着“制造业回流”，一边把上海工厂打造成特斯拉全球的“母工厂”。  先说效率革命，特斯拉上海超级工厂从破土动工到量产交付，只用了12个月。这个速度放在全球任何一个国家，都是不可能完成的任务。而这还只是开始，真正让特斯拉上海工厂封神的是它量产之后的爬坡速度。  前段时间，一位经济学家单伟建将使用相同技术，相同生产线的特斯拉上海工厂和加州弗里蒙特工厂进行对比，结果让人大跌眼镜，数据显示

马斯克又给AI圈扔下了一颗雷。  在X平台最新发帖中，他称Grok 4.5已经进入SpaceX和Tesla的私测阶段。 这一次的新模型基于1.5T参数的V9基础模型，并在补充训练中加入了Cursor数据。 更刺激市场神经的是，马斯克说，早期评估显示Grok 4.5的表现已经"接近甚至可能超过"Anthropic的Opus。 马斯克还给出了一个激进的信号：今年每个月都会发布一个从零训练的新模型。 帖子本身就抓眼球，但更耐人寻味的是马斯克发言的时间节点。 一边，马斯克宣称Grok正在加速追赶前沿闭源模型； 另一边，SpaceXAI又在把大量AI算力租给Anthropic、Google等竞争对手。 马斯克到底是在打AI模型战的翻身仗，还是一个着急把手里算力变现的AI输家？ Grok 4.5能追上Opus吗？ 从社交媒体反应看，马斯克这条帖子确实重新点燃了外界对Grok的期待。 尤其是“接近甚至可能超过Opus”这句话，很容易让人联想到，Grok终于要从二线模型追到前沿闭源模型了。 X平台上有人说"终于等来了真正的竞争者"，有人直接@Claude账号说"你的位置不稳了"。 事实真的如此吗？ 先看参数升级。 从Gro