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6月的最后一周，零跑没有给市场留下太多悬念。 没有预售，零跑旗舰MPV D99在6月25日晚间直接上市，售价24.98万元至31.98万元。这是零跑迄今最贵的一款车，也是其产品矩阵中最后一块拼图。 对于一辆车长超过5.2米、全系标配四驱、双腔空气悬架、激光雷达、VLA大模型智驾以及双高通8797芯片的新能源MPV来说，这个价格几乎延续了外界对零跑一贯的印象：配置给满，价格压低。 但零跑这次想讲的，已经不只是性价比。 “D系列是要作为旗舰来打造的。”朱江明对华尔街见闻表示，“我们一直强调零跑要打造ABCD四个系列，都需要遵循零跑的造车理念，更高的配置、更优的品质、好而不贵。” 他反复强调一个细节：D99并不是为了打价格战而来。“零跑所谓豪华的定义不是高溢价。我们还是遵循成本定价原则。” 这也是零跑过去十年最重要的一次品牌实验。 过去几年，零跑最擅长的事情是把原本属于20万元以上市场的配置，拉到10万至20万元区间普及。从T03到C系列，再到B系列，它依靠全域自研和供应链整合能力，在主流市场建立起规模优势。 如今，当月销量稳定站上8万辆后，零跑面临的新问题已经不再是如何卖更多车，而是如何卖更贵的车。D99承载的正
资本市场，从来不缺乏极致。 一边冰、一边火的两重天境界，现在正在全球市场疯狂上演。 火的是，三星、SK海力士、美光的利润恐怖，股价直冲云霄；冰的是，其他行业跌跌不休，惨遭抛弃，即使同为AI行业，分化也极为明显。 强如微软，6月份还没过完（截止昨晚），月度跌幅高达21.6%！ 这是微软自2000 年（互联网泡沫破裂）以来，整整 26 年里经历的最惨烈、跌幅最大的一个单月表现。 如果从去年的高点551美元算起，其市值已经暴跌1.5万亿美元。 01、冰火两重天 昨晚，全球股民的目光都被美光财报中的巨额利润和现金流数据所吸引，但可能很少人会问，这些钱从哪来？ 答案其实很简单，从AI云计算厂商那里来。 2026年是全球科技巨头，尤其是微软、亚马逊、Meta、谷歌等超大规模云厂商的资本开支“狂飙年”，整体规模从2025年的约3800亿美元暴涨至2026年的6500亿至7500亿美元。 其中： 亚马逊(Amazon)：2026年资本开支预计高达约1950亿—2000亿美元，傲视群雄。而彭博社的最新共识预期显示，其2027年的资本开支将进一步攀升至2090亿美元。 微软(Microsoft)：2026财年其AI与云基础设施
美股科技板块本周延续跌势，表面导火索是OpenAI可能推迟IPO，但分析师指出，智谱的低成本AI模型或许才是更深层的威胁——它不仅影响OpenAI与Anthropic的企业客户，更令市场对AI基础设施支出的乐观预期产生动摇。 华尔街见闻此前发布文章，OpenAI正在考虑推迟首次公开募股计划，原因之一是SpaceX上市后股价表现平平，加之近期科技股波动加剧。这一消息成为本轮抛售的直接触发点。 然而，据杰富瑞（Jefferies）策略师Christopher Wood在客户报告中引述行业消息人士的说法，智谱推出的GLM5.2模型"性能几乎与Anthropic相当，但每token成本仅为后者的四分之一"。他将过去这一周定性为"又一个DeepSeek时刻"。 周五美股盘中，美光科技股价下跌逾7%，AMD与英特尔均跌超4%，甲骨文则在过去五个交易日累计下跌19%后续创新低。 智谱低价模型冲击前沿AI定价体系 智谱的GLM5.2模型被认为是本轮科技板块承压的核心变量。据杰富瑞分析师周四报告，该模型不仅在性能上与Anthropic旗舰产品高度接近，在隐私保护方面也具备可与头部模型相媲美的水平。 摩根士丹利交易员周四表示，
华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 标普500周五收盘几乎持平，标普500等权指数创历史新高。纳指跌0.24%、五连跌。费城半导体指数周五重挫5.3%，本周累计跌近8%。 科技七巨头周五整体跑赢大盘，昨日下挫的微软和苹果今日走强，分别涨5.7%和涨超3%。本周科技七巨头整体重挫约6%，大幅跑输标普493指数，后者周内收平，两者分化创2024年7月以来最悬殊的一周。 美光科技跌6.67%。安森美暴跌24%。甲骨文创2001年来最大周跌。 10年期美债收益率周五下行2个基点，报4.37%，本周累计下行逾10个基点。2年期美债收益率走低3基点，本周累计跌8.8基点。 美元走V仍跌0.15%，本周冲高回落累计涨0.57%、站稳101关口上方。比特币日内震荡走强0.4%，承压于6万美元附近；Solana最近24小时大涨10%。 现货黄金日内先跌后涨，一度较日低涨2.8%，但本周累计跌1.68%。白银日内反弹2%，本周累计跌9.5%。 纽约油价自美伊战事以来首次跌破70美元，WTI原油一度跌近4%，触及200日均线后获得支撑，本周累计跌8%。美股盘后，报道称美军袭击霍尔木兹
大模型行业有一条潜规则：发布会可以迟到，但榜单战报绝不能缺席。一张漂亮的成绩单，已经成了新模型的标配。但这张成绩单，到底有多少含金量？去年4月，Meta发布Llama 4 Maverick模型，在LMArena盲测榜单上以1417分的ELO冲到第二名，仅次于Gemini 2.5 Pro。但很快，学术圈一篇题为...... 本文来自微信公众号：AIX财经，作者：雷晶，编辑：金玙璠，题图来自：AI生成 大模型行业有一条潜规则：发布会可以迟到，但榜单战报绝不能缺席。一张漂亮的成绩单，已经成了新模型的标配。但这张成绩单，到底有多少含金量？ 去年4月，Meta发布Llama 4 Maverick模型，在LMArena（原Chatbot Arena）盲测榜单上以1417分的ELO冲到第二名，仅次于Gemini 2.5 Pro。但很快，学术圈一篇题为The Leaderboard Illusion的论文揭开了内幕：Meta在发布前私下测试了至少27个模型变体，只公布了表现最好的那个。真正交到开发者手里的开源版本，排名从第2跌到了第32。更讽刺的是，Meta提交的“Llama-4-Maverick-03-26-Experim
6月25日这一晚，中国「豪华」MPV出现了两个新的极点。一是零跑品牌体系里的极点——D99，将大电池、豪华配置下探到30万元以内的价格带。朱江明对它的期望，是「电动时代的埃尔法」。二是鸿蒙智行体系里的极点——尊界V800，预售价格最高推到120万元，用余承东的金句来说，「绝对是全世界最顶级的MPV」，并且要「...... 本文来自微信公众号： 电动星球 ，作者：木俞 6月25日这一晚，中国「豪华」MPV出现了两个新的极点。 一是零跑品牌体系里的极点——D99，将大电池、豪华配置下探到30万元以内的价格带。朱江明对它的期望，是「电动时代的埃尔法」。 二是鸿蒙智行体系里的极点——尊界V800，预售价格最高推到120万元，用余承东的金句来说，「绝对是全世界最顶级的MPV」，并且要「开启超豪华MPV全新时代」。 其对标的，也是丰田埃尔法、雷克萨斯LM等所代表的豪华MPV市场。 严格意义上讲，这两台车并非互为竞品的关系，但放在同一天发布，对丰田埃尔法形成「上下夹击」的态势，比配置单对比更有意思。 原因在于，两者的叙事方式走向了两个极端，零跑D99是在说「豪华」MPV的配置不需要很贵，而尊界V800在说的，是中国MPV也
过去几十年，硅谷最成功的叙事之一，是向世界兜售一个丰裕的未来。摩尔定律是这则信条的物理化身，消费电子行业充当了这场“技术通缩”最忠实的布道者。美中不足的是，专业服务领域仍然长期受到“鲍莫尔成本病”的约束。于是，人们期盼这一轮AI将其一并拉入技术通缩的轨道。然而，现实却率先走向了另一个令人不安的方向。技术通缩的...... 本文来自微信公众号： 未尽研究 ，作者：未尽研究 过去几十年，硅谷最成功的叙事之一，是向世界兜售一个丰裕的未来。 摩尔定律是这则信条的物理化身，消费电子行业充当了这场“技术通缩”最忠实的布道者。美中不足的是，专业服务领域仍然长期受到“鲍莫尔成本病”的约束。于是，人们期盼这一轮AI将其一并拉入技术通缩的轨道。 然而，现实却率先走向了另一个令人不安的方向。技术通缩的预期尚未兑现，资产通胀和生产要素通胀却率先到来。 这个夏天，苹果涨价了。Mac、iPad、HomePod乃至Vision Pro陆续调整售价，涨幅达20%；iPhone虽然暂时保持不变，但市场普遍预计，这只是时间问题。新一代iPhone为了支持完整Apple Intelligence体验，需要12G以上的运行内存。它要与AI服务器争夺
6月4日，由霍尼韦尔控股的离子阱量子计算公司Quantinuum正式登陆纳斯达克，发行价60美元/股，募资16.8亿美元，市值超150亿美元，约合人民币1000亿元。这是量子计算有史以来规模最大的IPO。 就在Quantinuum敲钟的一周前，5月21日，美国商务部宣布与9家量子计算公司签署意向书，将提供20.13亿美元的联邦补贴，换取非控股股权。这份名单里，IBM、PsiQuantum等量子计算领域的龙头公司悉数在列。 而根据投中嘉川CVSource数据，2025年国内量子科技领域投资数量，较2024年翻了两倍。今年截至三月初，就有13家量子科技公司获得投资，其中10家属于量子计算领域。按照投资人的说法，量子计算公司现在的“估值按月翻番涨”。 Quantinuum敲钟的一周前，5月28日，投中网联合中关村科学城公司、中关村创业大街成功举办了新一期“投中2½深度闭门沙龙”，主题为“量子狂潮前奏曲”。 这位问了，既然量子计算在大洋两岸都这么火，为什么依然是“前奏曲”？拿Quantinuum举个例子，作为量子最大的IPO，不少人都对股价抱有不小的期待，但上市后，Quantinuum的股价表现实在算不上亮眼，截至完
大公司： 五粮液：曾从钦无法正常履职离任，选举邓敏为公司董事长 36氪获悉，五粮液公告，因曾从钦无法正常履职，公司于2026年6月26日召开2025年度股东会，审议通过《关于免去董事及补选第七届董事会非独立董事的议案》，自本次股东会审议通过之日起，曾从钦不再担任公司董事职务，其担任的董事长、董事会专门委员会主任委员及委员职务一并自动解除（原定任期至公司第七届董事会日期届满之日即2028年6月19日止），离任后不在公司及控股子公司任职，其离任不会对公司正常经营产生影响。截至本公告披露日，曾从钦未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项。 京东大药房在烟台成立新公司 36氪获悉，天眼查App显示，近日，京东大药房（烟台）有限公司成立，法定代表人为张媛媛，注册资本10万人民币，经营范围包括药品零售、药品互联网信息服务、第三类医疗器械经营、医疗器械互联网信息服务等。股东信息显示，该公司由京东大药房（青岛）连锁有限公司全资持股。 SpaceX公司计划在美国市场推出“星链”零售产品，并建设自己的地面移动网络 据报道，埃隆·马斯克拥有的SpaceX公司计划为美国消费者推出一项全新的星链移动服务。SpaceX公司总裁兼
核心观点： 易控智驾是矿区无人驾驶赛道最具确定性的龙头标的，具备「全球第一营收 + 最大运营车队 + 100%客户留存」的稀缺组合。 2025年EBITDA及经调整EBITDA的历史性转正，标志着公司已跨越「高增长不盈利」的临界点，从「烧钱扩张」迈入「盈利质量优先」的新阶段。 然而，会计层面年内亏损仍在扩大（2025年亏损5.15亿元），三年累计亏损12.39亿元；客户集中度风险、技术安全责任及海外拓展不确定性仍是悬顶之剑。本次上市聆讯通过，为其提供了关键的资本补充通道，但能否将经营层面的盈利转正转化为最终的会计利润，仍需时间验证。 企业信息：矿区无人驾驶赛道龙头 控智驾科技股份有限公司成立于2018年5月，是全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，亦是内地最大的矿区无人驾驶解决方案提供商。公司于2025年6月25日首次向港交所递交招股书，独家保荐人为海通国际；后因六个月有效期届满，于2025年12月29日再度递表，保荐人更新为国泰海通。此举标志着公司正式冲击「矿区无人驾驶第一股」。 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，易控智驾在全球所有L4级无人驾驶公司中排名第一；按截至2024年12月31日活跃无人
Anthropic离职员工被疯抢。 就在刚刚，Anthropic离职员工内沙布尔（Behnam Neyshabur）和梅塔（Harsh Mehta）创办的Mirendil在种子轮融了2亿美元（约合人民币13.6亿元），估值10亿美元（约合人民币68亿元）。 Mirendil想做加快科学研发速度的AI，从而加速药物、材料、机器人等领域的科学发现，团队约20人。 本轮投资方包括a16z、凯鹏华盈、英伟达等。 离职半年，融资2亿美元 内沙布尔和梅塔都曾经是Anthropic的研究人员。 内沙布尔是80后，出生在伊朗，本科和研究生毕业于德黑兰的谢里夫理工大学。2011年去美国，在丰田工业大学芝加哥分校获得博士学位。 获得博士学位后，内沙布尔在谷歌DeepMind工作了5年，2024年12月加入Anthropic，担任研究员。 内沙布尔曾领导Anthropic的Discovery团队。这个团队关心的不是普通聊天机器人，而是更难的东西：怎样让AI具备长期推理能力，怎样让AI像科学家和工程师一样参与研发。 Mirendil CEO 内沙布尔 来源：a16z 梅塔是印度裔，毕业于印度理工学院古瓦哈提分校。
融资之后，招人是DeepSeek释放的第一个明确信号。 6月25日，DeepSeek发布了一张大规模招聘海报，表示随着技术演进，他们正努力将所有部门的规模扩大至少一倍。 所有部门，扩大至少一倍。 从研发和算力，到产品、运维和职能体系，DeepSeek正在从一个主攻研究突破的小队，走向一个持续生产模型、交付产品、运营组织的平台公司。 海报上写得很浪漫：当今人类正处于AGI的前夜，加入DeepSeek，可以亲历AGI的发展进程，坐在时代前排，见证一个新纪元的诞生。 但浪漫背后是非常具体的现实问题。 以前，当一家公司提到AGI，外界总是会先看研究员、论文、模型架构，看谁离“智能涌现”更近。 然而，“智能涌现”和工程落地之间，还有很长的一段距离。如果AGI想要真正进入现实世界，进入产品和企业，它就一定会变成工程问题、算力问题、产品问题，最后也会变成组织问题。 一家公司想坐在“时代前排”，不能只有写论文和训练模型的人，也要有人把集群跑稳、把推理成本压下来、把产品交到用户手里，把那些看起来不够AGI的交付能力撑起来。 DeepSeek这次扩招，可以看做一次拿到融资之后的组织补课。它要补的，正是AGI下半场所需要的基础设
AI支出管理正在成为企业IT治理的新战场。随着AI Agent和代码工具的普及，Token账单正式进入CFO视野，企业的应对方式正在重塑AI产业链的受益格局。 据追风交易台，瑞银证券分析师Karl Keirstead团队在6月23日发布的AI研究报告中给出核心判断：Token支出优化的激增可能暂时拖累AI收入增长，但长期趋势依然强劲。其前期调研显示，约60%的企业已以某种方式限制AI开支，核心动作是为Token使用加设护栏。这一比例意味着，AI支出的成本治理已从个别企业的自发行为演变为更广泛的行业现象。 变化的直接影响正在传导至产业链。高价前沿模型面临降档使用与开源替代的压力，中国开源模型——包括阿里Qwen、DeepSeek、MiniMax、智谱GLM等——开始进入企业采购与部署选项，一家大型全球银行已在本地部署Qwen以平衡Claude等高端模型的使用。 云厂商和硬件层所受冲击相对有限，软件公司则处于最为复杂的位置：既面临客户预算压缩，又有机会将自身定位为Token优化平台。 企业没有停用AI，只是开始看Token账单 企业AI使用的早期阶段以粗放为主要特征——鼓励员工尽量试用，优先追求采用率，成本纪律普
在过去三年中，硅谷大型AI实验室（OpenAI、Anthropic等）始终向外界灌输一个共识：近万亿美元的算力资本支出（Capex）是不可逾越的护城河，只要锁定了最顶尖的闭源技术，美国就能在智能竞赛中永远保持绝对领先。 然而，上周AI实验室智谱（Zhipu AI）发布的开源模型GLM 5.2，以近乎荒谬的1/6成本和顶尖的编码性能，彻底击碎了这一护城河神话。与此同时，美国政府出于地缘政治与国家安全的考量，紧急封杀并下线了Anthropic最强大的闭源模型Fable 5。这一紧急干预让全球企业级用户瞬间清醒：使用闭源的美国前沿模型正面临随时被政府“一键关闭”的断供风险。 在6月24日的《Limitless Podcast》播客节目中，科技风险投资人兼AI产业资深观察员Ejaaz，联手另一位主持人、开源社区深度参与者兼资深软件工程师Josh，共同拆解了这场震动硅谷的AI大变局。 华尔街见闻整理要点如下： 极致性价比打爆万亿技术护城河：智谱发布的开源模型GLM 5.2，其服务器运行成本仅为美国前沿闭源模型（如GPT 5.5和Claude Opus 4.8）的1/6至1/7。在SWE-bench Pro编码基准测试
01投资人投的是公司，不是产品今天分享的第一大核心原则是：投资人投的是创业企业，不是创业产品。现在AI技术迭代速度太快了，一周时间创业情况可能已经不一样了。大家优先跑产品、做MVP来验证商业逻辑，完全正确。但有时候过于集中注意力在产品迭代上，会忽略一件事，实际上你要能够完成融资的是你的企业，而不是你的产品本身...... 本文来自微信公众号： Founder Park ，作者：Founder Park 01 投资人投的是公司， 不是产品 今天分享的第一大核心原则是：投资人投的是创业企业，不是创业产品。 现在AI技术迭代速度太快了，一周时间创业情况可能已经不一样了。大家优先跑产品、做MVP来验证商业逻辑，完全正确。但有时候过于集中注意力在产品迭代上，会忽略一件事，实际上你要能够完成融资的是你的企业，而不是你的产品本身。 创业产品和创业公司有什么区别？ 创业产品（MVP）侧重于商业逻辑验证，这个idea能不能跑通？MVP旨在解决用户痛点并不断迭代。但产品本身不具备法律架构，无法接收投资，也无法向投资人出让股权作为回报。因此，创业者必须在产品之上搭建一个Investment Ready（准备好融资）的法律架构，这才
一这两天，某国内在线旅游大厂的员工小蓝突然问我，有没有关注他们公司裁员的事。我说，看见了，脉脉和小红书传得很凶，你没事吧？他说自己还好，因为负责业务，公司需要人，但重灾区是技术部门，从爆料来看，有的团队裁一半，夸张到上午还在对接工作，下午系统权限全部关闭，当天走人交电脑，第二天就不用来了。小蓝感慨，自己在这干...... 本文来自微信公众号：旅界，首发于2026年6月17日，作者：theodore熙少，题图来自：AI生成 一 这两天，某国内在线旅游大厂的员工小蓝突然问我，有没有关注他们公司裁员的事。 我说，看见了，脉脉和小红书传得很凶，你没事吧？ 他说自己还好，因为负责业务，公司需要人，但重灾区是技术部门，从爆料来看，有的团队裁一半，夸张到上午还在对接工作，下午系统权限全部关闭，当天走人交电脑，第二天就不用来了。 小蓝感慨，自己在这干了挺多年，就这轮最狠。 在他看来，AI已经能写代码、补测试、整理需求文档，过去需要几个人完成的工作，现在留下更少的人也能做完。 干着干着，自己的工作就被AI取代了，这样的事情在2026年酒旅圈并非孤例。 前几天，一家知名连锁酒店的员工小林也来向我大吐苦水，他原本在酒店收益管理
英伟达眼睁睁地看着，大客户们一个接一个的自研芯片。 谷歌、微软、亚马逊……OpenAI是最新一个。 OpenAI发布首款自研推理加速芯片Jalapeño，联合博通和Celestica合作打造。 与GPU作为通用加速器不同，Jalapeño专为ChatGPT、Codex以及未来智能体产品量身定制，从芯片到整个配套的基础设施，全都针对大模型工作负载优化。 只用9个月，从0开始设计到到流片，是迄今为止高性能先进半导体ASIC领域最快的开发周期。 到2026年底，就能初步部署。 OpenAI公告中霸气定义：这，就是全栈优势。 在OpenAI之前，谷歌、亚马逊、微软、Meta已经先后走上了自研芯片这条路。在OpenAI之后，Anthropic也在考虑自研芯片。 英伟达的超级客户清单，正在变成一份竞争对手名单。 OpenAI首款AI芯片 为OpenAI操刀Jalapeño的是Richard Ho，前谷歌TPU团队的核心成员。 他还担任过光计算芯片公司Lightmatter的高级副总裁，更早期联合创办过EDA公司0-In Design Automation。 他的履历横跨芯片设计、AI加速和光互联三个领域，几乎是为”设
“2026年，创投圈的浪潮再次翻涌：AI从技术概念走进产业深水区，硬科技创业从“小众赛道” 变成“主流共识”，年轻的创业者们正在用代码和双手，重新定义中国创新的未来坐标。 每一年，由36氪 · 暗涌主办的WAVES大会，都是中国创投圈的年度风向标。今年的 WAVES 2026以 ‘今年盛夏’ 为主题，落地广州番禺良仓新造创意园，在两天的时间里，我们汇聚了顶级投资人、产业领袖、新锐创业者，用14场深度圆桌、数十场独立演讲，拆解 AI、硬科技、出海、医疗等核心赛道的底层逻辑，见证那些 ‘少数人’ 的坚持，如何汇聚成改变行业的浪潮。” 以下为开放麦内容，经36氪整理编辑： 胡奇｜启明创投执行董事 大家晚上好。我是胡奇，启明创投的投资人，专注AI。这个专注是真的专注，我的硕士学位就是人工智能——Master of Science in Artificial Intelligence，翻译过来就是人工智能。一毕业，我就做AI模型算法，后来转做AI方向的投资，过去十多年一直没有离开AI。 所以有朋友开玩笑说，我属于那种在AI不火的时候就在干AI，AI火了以后还在继续干AI的人。 今天很开心来36氪做一个开放麦，当然压力