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上周，很多普通人的账户，因存储大劫，一夜回到“解放前”。 有人把原因归结于韩国等外围市场，有人则认为AI行情今年至少阶段性结束了。 市场剧烈波动的时候，人最容易被情绪带着走。但此刻真正值得做的，不是猜明天会不会反弹，而是回头认真复盘过去三年，资本到底在买什么，又为什么会卖。 只有搞清楚了资本的逻辑，我们才知道：下一轮财富会流向哪里。 如果把2023年以来的AI行情浓缩成一句话，我们的答案是：三年时间，资本一直在巷子里寻找，谁能把AI从技术变成交易的利润。 只是，这个答案，资本也是找了三年，换了三次风格。放在普通投资者身上，也是被洗了三次头。 三年AI牛市：资本洗了三波股 说起这次行情，还是要回到2022年。 当年11月，ChatGPT正式发布。短短两个月，它的月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的消费级AI应用之一。这一速度远超移动互联网时代的TikTok和Instagram，也让生成式AI第一次走出实验室，进入普通人的生活。 OpenAI，迅速吸引了一众全球大厂的追捧。微软迅速加码OpenAI，谷歌全面挑战AI战略，Meta的小扎也将大量资源投入大模型研发。 在国际市场带动下，A股开始了第一轮AI行情

放在两年前，有关国内大模型赛道的叙事逻辑，很少有人会把赌注押在端侧大模型这条小众路线上。在当时的主流判断里，本地算力不足以支撑复杂的大模型推理，端侧只能做些简单的语音唤醒、图像识别，算不上真正的通用智能。 面壁智能是少数从成立之初就All in这条路线的玩家。这家脱胎于清华大学NLP实验室的创业公司，2022年正式成立时，把技术锚点放在了小参数模型的效率提升上，试图用高密度的算法设计，让大模型脱离云端算力束缚，在手机、汽车、机器人等终端设备上原生运行。 时间走到2026年，行业风向发生了一些转向。端云协同成为全行业共识，中高端手机、新能源汽车几乎全员标配本地大模型，端侧AI从边缘补充变成了智能终端的基础能力。 面壁智能也跟着赛道一起完成了跳跃式增长：2026年上半年累计完成超50亿元融资，公司估值突破200亿元，成为国内端侧AI赛道公开估值最高的独角兽，投资方名单里，产业资本已经取代财务投资成为主力。 热度飙升的同时，行业里的疑问也未消散：一家创业公司，在华为、小米、阿里腾讯纷纷下场自研的端侧赛道，靠什么建立长期的壁垒？而所谓的密度定律，在被称作端侧AI规模化落地元年的2026年里，究竟是技术捷径，还是的确足

出品｜虎嗅黄青春频道作者｜商业消费主笔黄青春题图｜现场拍摄2026 年 WAIC 的行业转向，藏在每一个展台的细节里。逛完“三地四馆”会发现，会场挤满了补票的“老登”互联网企业，倒是字节跳动依旧缺席，未设置官方独立展台。去年逛展，观众的注意力全被参数榜、跑分屏、生成式 Demo 瓜分，各家拼的是模型更大、回答...... 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜现场拍摄 这是虎嗅 WAIC“追踪 Token 商业新范式”系列文章第 19 期。 2026 年 WAIC 的行业转向，藏在每一个展台的细节里。逛完“三地四馆”会发现，会场挤满了补票的“老登”互联网企业，倒是字节跳动依旧缺席，未设置官方独立展台。 去年逛展，观众的注意力全被参数榜、跑分屏、生成式 Demo 瓜分，各家拼的是模型更大、回答更准、生图更真；今年跑完世博中心（主论坛馆）和西岸会展中心（AI消费体验分会场），反差一目了然：参数规模提得少了，落地场景讲得多了；少了炫技 Demo，多了真实商用案例。 这并非一家企业的营销转向，而是行业共识：AI 上半场，拼的是谁先拿到大模型的入场券；到了下半场，无论腾讯、网易、MiniMax 还是

告别大模型参数比拼，迈向智能体商业化落地。史上最大规模的AI盛会，热得惊人，心理和生理上都是。在各种因素叠加下，前来参加世界人工智能大会WAIC 2026的AI从业者，想必度过了极度难忘的几天，炙热的氛围，爆炸的信息，还有时而酷暑时而雷暴的上海天气。连伊利、瑞幸都分别承包了一个大展台。伊利玩谐音梗，挂出“真A...... 本文来自微信公众号： 智东西 ，作者：ZeR0，编辑：漠影，原文标题：《WAIC 2026终极盘点！15大核心趋势，看透AI下半场》 告别大模型参数比拼，迈向智能体商业化落地。 史上最大规模的AI盛会，热得惊人，心理和生理上都是。 在各种因素叠加下，前来参加世界人工智能大会WAIC 2026的AI从业者，想必度过了极度难忘的几天，炙热的氛围，爆炸的信息，还有时而酷暑时而雷暴的上海天气。 连伊利、瑞幸都分别承包了一个大展台。伊利玩谐音梗，挂出“真AI（爱）牛奶”的广告；瑞幸则早已躬身入局，晒AI咖啡快闪店、智慧门店、AI Lucky点单智能体和瑞幸AI朋友圈。 此次逛展，智东西小分队费上了前所未有的脚程——三天共计超过71000步，奔走于三大展馆超500个展位，结合现场交流、论坛与采访，总结出

2026年4月，字节跳动一位业务中层H提交了离职申请。他在字节多年，经历过多次业务裁撤、几次转岗，每一次都在裁员边缘把自己捞了回来。这次他不想捞了——最近一次项目方案改了十几版，提意见的“老板”越来越多，意见还彼此冲突，事儿落不到地上。但临近内心设定的last day，又忍不住看了转岗机会，并选择提交申请。流...... 本文来自微信公众号： 方棱镜 ，作者：暗中观察的喵 2026年4月，字节跳动一位业务中层H提交了离职申请。他在字节多年，经历过多次业务裁撤、几次转岗，每一次都在裁员边缘把自己捞了回来。这次他不想捞了——最近一次项目方案改了十几版，提意见的“老板”越来越多，意见还彼此冲突，事儿落不到地上。 但临近内心设定的last day，又忍不住看了转岗机会，并选择提交申请。流程走到了原业务的高层那里，却被告知“不放人”。 转岗还是成功了。需求业务还是接收了H，无视了原业务的拦截意愿。 “现在团队也有一些问题，但整体简单很多，”H说，“其实我发现很多同事也在寻求新职业。” 同一年6月，字节跳动CEO梁汝波发布全员信，两件事没有直接关联，但指向同一个信号：这家公司正在诊断与重新定义中层的价值。 信中，汝波要求

摘要：真正的对手，不是同行手机市场的风向突然变了。7月15日，国家网信办公告了第一批通过端侧大模型备案的7款产品。苹果、华为、小米这些大厂全都到齐。结果呢？才过了三天，上海的世界人工智能大会上，三款宣称“全球首款”的智能体手机就排着队亮相。阶跃星辰推出STEPX Neo，努比亚发布NaviX Ultra，荣耀...... 本文来自微信公众号： 凤凰网科技 ，作者：凤凰网科技，编辑：刘毓坤 摘要： 真正的对手，不是同行 手机市场的风向突然变了。 7月15日，国家网信办公告了第一批通过端侧大模型备案的7款产品。苹果、华为、小米这些大厂全都到齐。 结果呢？才过了三天，上海的世界人工智能大会上，三款宣称“全球首款”的智能体手机就排着队亮相。阶跃星辰推出STEPX Neo，努比亚发布NaviX Ultra，荣耀也开启了Robot Phone的预约。 说实话，这场面挺有意思。AI手机的赛道刚有名字，大家都急着抢跑。 但换个角度想，三家几乎同时押注同一件事，说明行业内部已经形成了一个共识：AI必须从手机里的一个功能，变成替用户做主的那个角色。 这不是中国独有的现象。苹果在WWDC上讲的Apple Intelligence

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 中东冲突升级担忧压垮美股，三大美股指三连跌，创至少三周来新低；芯片股和中概股逆市反弹：上周五跌入熊市的芯片指数扭转三连跌，闪迪涨近3%，美光和博通涨近2%；中概指数收涨0.9%，阿里涨近5%，万国数据涨超3%；“科技七巨头”涨跌各异，特斯拉跌近3%，苹果跌超2%；微软涨超2%、谷歌涨1.5%，和英伟达均反弹。 英国新首相上台、财政政策前景不明，英债领跌欧债、十年期英债收益率创两月新高。美元指数反弹，也门胡塞武装称对沙特海上封锁后，美元涨幅扩大；离岸人民币盘中涨破6.77、逼近四周高位；比特币盘中涨破6.5万美元创一个月新高、较日低涨超3%。 原油盘中走V、有惊无险两连涨、续创一个月新高，报道称调停方提议美伊停火十天后，原油刷新日低、美油跌近3%，后转涨，特朗普威胁强硬报复伊朗后涨幅扩大。黄金回落，盘中曾跌破4000美元。 亚洲时段，尾盘变盘，上证50大涨超3%，“煤电酒油”爆发，科技股再度下跌，恒指、恒科指均涨超2%，AI大模型股逆势下挫。 要闻 中国 中国7月LPR连续14个月维持不变：5年期以上3.5%，1年期3%。 证监

智谱刚于一周前完成314亿港元的巨额配售，参与认购的机构资金便已承受近44%的账面浮亏。 继上周五重挫28%后，智谱周一再度下跌19.56%，收报890.5港元，市值降至4146亿港元。仅两个交易日，市值合计蒸发逾3000亿港元。而若从盘中突破1万亿港元的历史高点计算，累计跌幅已达约60%。 引爆市场情绪的核心冲突在于：智谱于7月13日以每股1588港元完成1978万股配售，募资净额约313.75亿港元，但仅一周后股价便跌至890.5港元。 这意味着参与配售的机构资金账面浮亏达43.9%。高位融资与股价急跌之间仅隔了七个自然日，配售时机的合理性成为市场焦点。 在行业竞争骤然升级与解禁压力尚未充分释放的双重挤压下，AI大模型赛道正经历从"稀缺性溢价"到"竞争性折价"的剧烈切换。 两日急跌：Kimi K3催化竞争恐慌，解禁悬剑未落 上周五智谱大跌28%，同日Kimi K3正式发布——这款2.8万亿参数模型将API混合定价设定为每百万token 2.3美元，创中国模型定价新高，也直接引发投资者对中国AI模型竞争格局的重新评估。 据高盛报告，K3在Arena.ai编程排名及Artificial Analysis智能

开源大模型从未如此接近全球顶尖水平——但也从未以如此戏剧性的方式，证明算力需求远未到顶。 7月17日，月之暗面发布新一代旗舰模型Kimi K3。在权威的Text Arena综合排行榜中，该模型以1486分位列第9名，成为首个进入全球前十的开源模型。 更引人注目的是，在Fronted Code Arena榜单中，Kimi K3以1679分超越Anthropic的Claude Fable 5登顶第一，前端代码7个细分方向中的6个排名首位。 然而，K3发布后48小时内，因用户请求量大幅超出预估并逼近集群承载极限，月之暗面不得不在7月19日宣布暂停C端新用户订阅——一款开源模型的发布，竟以「算力不足」收场。 这种看似矛盾的现象，恰恰揭示了当前AI行业最核心的争论：更高效的模型，究竟是削减还是放大硬件需求？ 从第38名到第9名：开源首次撕开前十防线 Kimi K3的排名跃升幅度极为显著。上一代Kimi K2.6在Text Arena仅排第38位，K3一举跃升至第9名。 招商证券策略研究在最新周报中指出，此前开源模型中排名最高的通义千问3.7-max-preview位列第18，K3的出现标志着开源模型首次在综合文本评测中

月之暗面发布的Kimi K3模型引爆“DeepSeek效应”，在全球科技股市场掀起新一轮重新定价浪潮，迫使投资者审视支撑AI交易逻辑的核心假设。 月之暗面上周五发布新一代模型Kimi K3，称其性能可与OpenAI和Anthropic的顶级产品媲美，成本却仅为后者的一小部分。市场开始将此次发布与去年的“DeepSeek时刻”相提并论，IG市场分析师Tony Sycamore表示，这一冲击导致两家未上市美国公司OpenAI和Anthropic的预期估值合计蒸发3140亿美元。 评论认为，Kimi K3的问世从两个维度动摇了既有市场逻辑：其一，美国限制先进芯片出口将阻碍别国AI进展的判断面临挑战；其二，性能更强、成本更低的模型在加速全球AI应用普及的同时，是否会引发AI基础设施产能过剩，亦成为投资者的新忧虑。 然而，此次冲击并非全面利空。从市场表现来看，不同赛道的玩家正在经历截然不同的命运分化。以下是潜在赢家与输家的梳理。 赢家之一：中国半导体生态系统 目前尚不清楚月之暗面开发K3所使用的具体芯片，不过，新模型的发布已直接提振中国半导体板块。本周一盘中，中芯国际A股一度涨超5%，市场预期AI模型开发商之间的竞争加

36氪获悉，7月19日，阿里最新一代大模型千问3.8即将发布并开源。目前，Qwen3.8-Max预览版已率先上线阿里云Token Plan、Qoder及QoderWork，用户可提前体验这一新模型能力。Qwen3.8-Max正式版将于近期推出并开源。

36氪获悉，近日，2026世界人工智能大会（WAIC2026）期间，中科闻歌发布“基、枢、核、脑、端”完整AI决策产品体系。该体系以DOMA架构为技术底座，覆盖数据治理、业务建模、模型推理与智能体执行全链路，打通从企业生产经营决策到科学发现的AI决策闭环。

“待遇太恐怖了。” 起因是本周一则微博热搜：一位清华姚班同学晒出offer，实习工资为每天5500元，税前。 按一个月工作22天计算，月薪超过12万元。 尽管该薪资针对的是清华姚班等少数学生，但仍然可以一窥AI人才的争抢火爆。AI造富浪潮席卷而来，这当中，人才成为最重要的王牌，往往能改变潮水的方向。 DeepSeek实习生 日薪5500元 首轮融资500亿元，DeepSeek壕起来了。 但如果对照人才背景，这份实习生日薪可能并不算夸张。清华姚班，2005年由图灵奖得主姚期智院士一手创办，初衷就是培养全世界最顶尖的计算机科学人才。每年只招几十人，皆为凤毛麟角。 正如一位AI猎头朋友坦言：“国产大模型企业开出如此天价听起来有些夸张，但是DeepSeek就不奇怪了。甚至大家还可能讨论是不是开少了。” 这番话的背景是，梁文锋正在火力全开招人。 不久前，DeepSeek通过公众号发布招聘信息，计划将所有部门的规模扩大至少一倍。共开放算法、研发、运维、产品、数据工程师及职能部门等7大类、33个岗位，所有岗位均接受实习。 “当今人类正处于AGI的前夜。加入DeepSeek，亲历AGI的发展进程，坐在时代前排，见证一个新纪

7月19日，2026年世界人工智能大会正在进行中，高通公司全球副总裁、中国区研发负责人、IEEE Fellow徐晧博士出席“端侧AI创新和行业发展论坛”，并发表《智能体AI时代：计算架构与模型效率的持续创新》主题演讲。 徐晧博士指出，端侧的AI应用拥有非常广阔的前景，并系统性阐述了智能体浪潮对终端计算架构带来的范式变革。他指出，随着手机使用场景从单轮对话迈向多轮交互、再迈向智能体调度，设备所需的Token处理量正以十倍量级递增——从一万、十万到百万级，因此端云协同处理十分重要。为此，高通针对持续运行始终在线工作负载、持续的传感器数据处理和系统性协同需求，面向智能体AI打造新一代设备架构，并与面壁智能等合作伙伴持续推动在端侧模型领域的合作。 以下是演讲全文； 非常高兴和大家分享高通在端侧AI方面所做的硬件，软件，算法和系统开发以及生态合作。 这支视频带我们简单回顾了我们使用手机这一终端的方式，从最开始简单的交互，到今天支持智能体的手机。同样，能够运行智能体的终端品类多种多样，从最小的智能耳机到千瓦级的数据中心，高通不同的硬件平台可以为这一系列的智能终端提供支持。很早之前，我们就注意到面壁在端侧的布局，我们双方

任何一个走进2026世界人工智能大会（WAIC）的观众，都很难忽视三件事：人多、天气热，以及展台所展示终端的雷同——比如，算力厂商沐曦和大模型厂商阶跃星辰的展台上都摆着车；阿里千问和科大讯飞——两家以大模型为主要赛道的厂商——将巨大的AI眼镜放在展台入口；而走不了几步，就能看到一台正在做咖啡或泡茶的机器人。 两年前，WAIC的焦点是百模大战与参数比拼；一年前，行业还在为算力焦虑和应用难产争论不休。今年最拥挤的展台，则属于那些试图长出眼睛、耳朵和手脚的物理设备。 据大会官方统计，本届WAIC期间有超过300款产品全球首发，其中消费级AI产品和具身智能终端占据了显著比例。如果说过去三年的AI发展是在云端的快速扩张，那么2026年的WAIC则是一个转向的开始：大模型公司、传统终端巨头与初创企业开始在具体的方向上展开真实的商业竞赛，试图将AI从云端拉入物理世界。 各方猛攻AI入口——在这场争夺中，硬件不再是算力的容器，而是大模型商业闭环与数据飞轮的物理锚点。但这届WAIC最重要的变化，不是AI终于有了“身体”，而是每一种身体都开始被追问：它到底能负责什么。 人满为患的WAIC现场。 01 智能体手机：系统底层权限的

WAIC 2026人流量最大的展位，除了机器人，就是AI手机。7月17日，三款AI Agent手机在WAIC亮相。 努比亚NaviX Ultra的展位在世博H2馆，四种配色加上机身的橙色AI按键，辨识度很高，但不能上手，也没有现场演示。上一代M153倒是可以直接上手体验，具备点外卖、购物、AI修图等功能。 努比亚NaviX Ultra图源 / 「定焦One」摄 阶跃星辰的STEPX Neo在世博H1馆。「定焦One」在现场看到，体验版外观与普通安卓手机无异，交互方式是语音唤起智能体、调度App完成任务，涉及支付会弹出确认。 阶跃星辰STEPX Neo图源 / 「定焦One」摄 荣耀的Robot Phone在徐汇西岸B区展出，其标志性设计是四自由度钛合金机械云台。简单说就是手机背面能弹出一个可360度自由转动的机械悬臂镜头模组，不用时收进机身，能自动追踪和运镜。 在这三款手机亮相之前，先引发关注的是一份名单。 7月15日，WAIC开幕前两天，网信办发布“手机端侧生成式人工智能服务”备案信息，包含7款产品：苹果、华为、OPPO、vivo、小米、三星、努比亚（中兴）。这是监管层第一次把“手机端侧AI”作为独立类

黄浦江畔，人潮涌动。 一年一度世界人工智能大会如约而至，今年盛况令人惊叹——展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业携3000余项展品亮相，超300款产品全球首发。现场挤满了人，热度爆棚。 “太燃了，不提前准备，附近酒店根本订不到。”一位从北京赶来的AI投资人早在上个月就锁定了行程。来沪的高铁上，他意外发现多位同行。 更夸张的是门票。原价168元的普通票，甚至被炒到了2000元。“有钱都不一定买得到。”一位托被投企业才搞到票的投资人感慨，“这应该是WAIC史上最火的一年。” “如果你没来，就算不上一名合格的AI投资人”——这种FOMO情绪，微妙弥漫。 今年最火大会 1100家AI公司集结 WAIC来到第九年，堪称一部浓缩的AI进化史。 进入现场，热烈的氛围扑面而来。回想两三年前，各家展板上最显眼的是参数量、上下文长度、Benchmark排名，2025年，展台上开始出现具身样机和Agent演示。 到了今年，所有参展商都拿出了能直接跑通真实场景的产品，甚至连量产交付的数字都摆到了台面上。从“比参数”到“比落地”，AI终于从屏幕里走了出来。 本届WAIC首次采用张江、世博、徐汇“三地四馆”联动模式。其中，上

今年毕业季，央视记者采访了一位叫葛佳怡的毕业生。她不觉得自己有什么可心虚的：写论文时，AI只帮她查过部分理论资料，摘要、项目计划和创作核心都是原创。可检测结果下来，疑似AI生成内容占56%；她和团队一起拟的项目计划部分，97%。 机器认定她不是人写的。她要做的，是把自己的文字改到机器承认为止。 她还不是运气最差的。今年毕业季，有毕业生想把62%的AI率降下来，改完再测，94%，不降反升。电商平台上，“降AI率”早已是一门明码标价的生意：一位叫张岳的毕业生，为386个被判定“疑似AI”的字，按“100字10元”付了30元。 这套检测有多不靠谱，其实早有定论。真正没人问出口的是另一个问题：既然大家都知道它不准，学校为什么年年照买？ 想弄明白，得去翻一种很少有人看的文件：高校的采购公示。学校在上面写下的购买理由，和学生以为的不太一样。 连OpenAI都关掉了自己的检测器 今年6月，第一财经记者做了个实验：让DeepSeek生成一篇千字文章，分别提交两大检测平台。这篇百分之百由AI生成的文字，知网判定AI率为0，维普判定55.71%。一个完全漏判，另一个只认出一半。一篇来路完全清楚的文章，两个系统都没给出接近事实的答

全网等了快三个月！ DeepSeek V4正式版，可能最早明日发布，最迟不过这几天。 目前，一部分人已提前拿到了DeepSeek V4（GA）灰度测试的权限。 一共有两个版本：DeepSeek V4 Flash，DeepSeek V4 Pro。 DeepSeek V4「满血版」 终于要来了 大家最关心的想必是，如何知道自己，有没有被灰度到？ 博主AiBattle给出了一个民间「验货口诀」：看思维链（CoT）的第一人称。 如果模型的思考过程开口是「I'm」「I'll」，而不是老版本的「Let me」。  那么恭喜你，你大概率已经用上了V4 GA版！ 在Fable 5与GPT-5.6 Sol持续角力的当下，全网对开源AI的大招，可以说是拉满了期待值。 一位开发者Pankaj Kumar体验后，率先对V4的性能做了一个中肯的总结： 整体表现接近Opus 4.8级别，编码直追GPT-5.6 Sol； Agent能力大幅增强，3D和SVG生成显著变好； 同样一个任务，V4所需的迭代轮数，比Fable 5多。 他表示，从目前的生态位来看，V4大概率打不过刚发布的Kimi K3，但价格会显著更低。 如果这个性能真配上

头条大事 迪拜商会主席卢塔谈中迪双向机遇：迪拜商业论坛为企业架起对接桥梁 近年来，中国资本与企业对迪拜的投资规模增速显著。迪拜商会主席兼首席执行官卢塔指出，中企正深度融入迪拜经济，布局覆盖高端制造、数字服务、终端消费产业与商业基础设施等诸多领域。迪拜商会看好双方在 AI、数字技术、先进制造、清洁能源、金融科技、新一代物流及供应链解决方案等高潜力领域的合作空间。今年十月，迪拜商业论坛将再度来华，落地深圳。论坛特设三大对接板块，首批对接资源池正限时开放申请。迪拜商会欢迎中国企业报名参会，和迪拜核心企业、家办高层洽谈合作，与迪拜政府代表直接沟通政策细节与合规边界等问题。目前，已有600多家来自多个热门行业的头部企业成功报名参会。席位有限，请扫描下方二维码或点击“此处”抢先报名，开启专属对接通道。 公司动态 百度萝卜快跑进军哈萨克斯坦，首入中亚无人车市场 7月16日消息，百度旗下萝卜快跑与哈萨克斯坦 Turlov Private Holding Ltd.（TPH）在2026世界人工智能大会前夕签署战略合作协议。双方将在哈萨克斯坦联合部署无人驾驶出行服务，中国无人车首次进入中亚市场。目前，萝卜快跑已在全球27城落地，