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过去两年，AI行情主要奖励芯片、服务器和光模块，资本市场相信算力稀缺，却始终无法回答巨额资本开支由谁买单。如今，国产开源模型能力逼近全球前沿，推理成本持续下降，多模型部署、企业级开发平台与办公Agent同时成熟，AI价值链的权力开始由单一模型向CSP、软件入口和垂直应用迁移。当应用开始制造Token、云平台完成分发、企业愿意按使用量付费，AI是否正从单向投入走向可以自我循环的商业闭环？ 一、发生了什么？——AI叙事从“建设算力”转向“模型、云与应用共同变现” 过去几天，A股AI应用板块成为交易热点，办公软件、企业服务、广告营销、数字内容等方向集中反弹。表面催化是Kimi K3、DeepSeek-V4-Flash、MiniMax H3以及Seedance 2.5等国产模型密集更新，深层变化则是AI产业正在同时跨过三个门槛：模型能力足够强、单位使用成本足够低、企业落地路径开始清晰。 1. 国产模型不再只有“性价比”，而是形成高低搭配的供给体系： 国产大模型此前最鲜明的标签是低价。DeepSeek以极致性价比降低模型调用门槛，推动大模型能力普及；最新一轮模型迭代则出现另一条路线：Kimi K3、智谱等模型在代码、

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 美伊谈判希望重燃，美股8月开门红，三大股指三连阳，道指收创新高，纳指涨超2%，标普逼近收盘纪录高位；“科技七巨头”中仅苹果收跌、财报后两日累跌9%，Meta收涨6%领涨，亚马逊收涨4.6%、史上首次市值突破3万亿，财报后两日涨超20%；SpaceX财报发布前反弹近6%；芯片指数三连涨，存储芯片股涨跌各异，闪迪涨6%，西部数据跌逾3%；财报后Palantir盘后涨超10%；发布千问大模型后，阿里美股收涨超4%。 美债价格反弹，十年期和30年期美债收益率分别脱离一年多来和2007年来高位。美元指数三日连创一个多月新低、后小幅转涨，日元兑美元盘中涨超1%、创近三个月新高，离岸人民币盘中逼近6.76、跌离三年高位；比特币盘中冲向6.4万美元、较日低涨近3%。 美伊谈判希望击落原油、油价盘中一度跌超7%，布油收创三周新低；黄金反弹失利，两连跌、收创两周新低；纽铜反弹超1%至两个月高位。 亚洲时段，科创50跌超5%，半导体再跌、兆易创新跌停，核电掀涨停潮，恒科指涨1%，阿里港股大涨超7%。 要闻 中国 中国7月RatingDog制造业PM

AI行业突然开始了一场“造芯大战”。 7月20日，The Information报道称，谷歌正在研发一款内部代号“Frozen v2”的服务器芯片，计划把Gemini模型的部分架构直接固化进硅片。 而在一个月前的6月24日，OpenAI亮出了和博通联合研发的首款推理芯片Jalapeño，从设计到流片只用了九个月。 此外，Anthropic、智谱、DeepSeek也都相继传出正在进行相关布局。 但并不是每家公司都有资金、有能力去重造一块芯片。因此有一个市场正在引发资本和巨头的关注：AI infra。背后的逻辑是：已经部署好的数据中心和GPU，本身还存在优化的空间。 AI推理平台Baseten一年收入增长了20倍，估值从21亿美元暴涨至130亿。同赛道的fireworks，七个月内估值翻了四倍达到 175 亿美元，年化营收突破10亿美元。 而最近，这个赛道还迎来了一股强劲势力。开源推理引擎“双子星”vLLM和SGLang前后脚宣布商业化，种子轮融资都超过1亿美元，背后几乎聚齐了AI产业里所有巨头和顶级风投的名字，拉开了强强对决的大幕。 所以，“GPU的利用率”成为了硅谷的最新关键词，也带出了一个新的千亿级市场。

8月1日，新势力照例交出7月成绩单。 7月是传统车市淡季，乘联会预估，当月国内狭义乘用车零售约152万辆，同比下降16.8%。大盘在往下走，新势力榜单的分化却更明显。 零跑交付10.1万辆，同比增长102%，成为国内第一家月交付破10万的新势力，独自站在第一档。鸿蒙智行交付4.5万辆，位列第二，但同比已经连续第二个月下滑。第三档挤了四家，小鹏3.8万辆、蔚来3.6万辆、理想3万辆出头，小米超3万辆。 传统车企这边，头部玩家的差距同样在拉大。 比亚迪7月总销量接近42万辆，同比增长22%，出口近18万辆，同比增长124.3%。旗下方程豹交付4.1万辆，同比涨幅190%，这个体量已经逼近鸿蒙智行。腾势单月接近2万辆。 奇瑞集团7月销量27.7万辆，同比增长23%，其中出口20.3万辆，同比增长70.1%，连续五个月刷新中国汽车单月出口纪录。 吉利7月销量25万辆出头，海外出口连续两个月超10万辆，同比增长202%，创单月出口新高。旗下极氪交付3.6万辆，同比增长111%，创历史新高。 此外，长安系三家表现分化，启源近4万辆 （同比增长39.5%） 、深蓝2.9万辆（同比增长7.5%）、阿维塔7626辆（同比下降

真正成熟的AI治理，不是让AI永远停留在安全但有限的状态，而是在探索和风险之间找到平衡。美国麻省理工学院物理学教授泰格马克在其著作《生命3.0》中，想象了一个AGI（通用人工智能）诞生第一天的故事。当全面碾压人类智慧的AI（人工智能）——AGI出现的第一天，它会做什么？答案是：越狱。所谓“AI越狱”，并不是传...... 本文来自微信公众号： 经济观察报 ，作者：吴晨 真正成熟的AI治理，不是让AI永远停留在安全但有限的状态，而是在探索和风险之间找到平衡。 美国麻省理工学院物理学教授泰格马克在其著作《生命3.0》中，想象了一个AGI（通用人工智能）诞生第一天的故事。当全面碾压人类智慧的AI（人工智能）——AGI出现的第一天，它会做什么？ 答案是：越狱。所谓“AI越狱”，并不是传统意义上的黑客攻击，而是指AI系统突破原本设计好的安全限制，表现出开发者没有预料到的行为。 在上述故事中，人类由于担心AI的能力太强，一定会让其处于断网状态，但既然它比人类聪明，一定会找到联网的后门溜出去。之后发生了什么，我就不剧透了。 作为AI安全与超级智能治理领域的权威学者，泰格马克在六七年前的预言特别有前瞻性。今年7月，就发生了一

—每日天使·机器人观察—7月30日，机器人行业在同一天响起了两声枪响。一声来自杭州。宇树科技的IPO发行安排在这一天落地，发行价锚定约420亿元市值，而就在几个月前，一级市场给这家公司的估值还在600亿到1000亿元之间浮动。另一声来自硅谷。谷歌在同日发布了Gemini Robotics 2，宣称要让一个“机...... 本文来自微信公众号： 每日天使 ，作者：每日天使 —每日天使·机器人观察— 7月30日，机器人行业在同一天响起了两声枪响。 一声来自杭州。 宇树科技的IPO发行安排在这一天落地，发行价锚定约420亿元市值，而就在几个月前，一级市场给这家公司的估值还在600亿到1000亿元之间浮动。 另一声来自硅谷。 谷歌在同日发布了Gemini Robotics 2，宣称要让一个“机器人大脑”适配任意机器人本体。 两声枪响，说的是同一件事的两面：一边在赌机器人的“身体”已经ready，一边在赌机器人的“大脑”才是终局。 资本和巨头用真金白银投了票——但票投给的，真的是同一个未来吗？ 就在第二天，7月31日，李飞飞出现在a16z的播客里，和刚被她收购的机器人仿真公司SceniX的创始人李昀烛一起，聊了一件看上

SpaceX首份季报发布两天后1160亿美元限售股解禁来袭；DeepSeek-V4-Pro正式版“尽快发布”。宏观方面，美国非农将定价9月降息预期，中国7月CPI/PPI检验物价走向。此外，Ai 4、FMS闪存峰会等AI大会叠加，三星HBM4E路线图或发布。财报方面，AMD、闪迪、西部数据等密集放榜，宇树科技启动IPO询价，比亚迪人形机器人实体亮相。

08月02日 - 08月10日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 见闻财经日历提醒下周重点关注： 宏观主线落在8月7日的美国7月非农就业报告，这是7月FOMC会议按兵不动后的首份完整就业数据，其强弱将决定市场对9月利率路径的定价。中国方面，8月9日的CPI/PPI数据将检验政治局会议后物价走向，7月进出口与外汇储备亦于周五同步揭晓。 科技与资本市场的核心看点在于SpaceX：8月4日盘后（北京时间8月5日）将发布上市后首份季报，市场高度关注星链收入与Starship商业化进展；而8月6日高达1160亿美元的限售股解禁，则构成对纳斯达克的流动性压力测试。与此同时，Ai4 2026、FMS闪存峰会和沙利文 GIL三场AI大会于8月4-6日同期召开，Geoffrey Hinton、李飞飞、吴恩达三位AI教父级人物将首度同台，三星预计公布HBM4E路线图。 财报与事件方面，伯克希尔、AMD、闪迪、西部数据密集放榜，A股中药明康德、百济神州、寒武纪领衔中报季。此外，比亚迪人形机器人8月初亮相，宇树科技8月5日启动IPO初步询价，市场热点纷呈。 AI模型方面，DeepSeek表示，DeepSeek-V4-Pro正

2026年过半，人形机器人行业交出了一份看似光鲜的成绩单。 工业和信息化部科技司副司长甘小斌在7月世界人工智能大会新闻发布会上透露，今年人形机器人全年整机产量有望突破10万台。从2025年的约2万台到10万台，一年五倍的跃升幅度足以让任何赛道侧目。工信部副部长柯吉欣也指出，产量的跃升释放出明确的产业信号：人形机器人正从技术探索加速迈向规范化、规模化发展。 但产量数字的狂欢背后，产业的真实图景远比表面复杂。WAIC 2026近十万平的展馆内，200多家整机企业同台竞技，从双足到轮式、从工业到消费、从百万级到万元级，这场竞赛刚刚开始，胜负远未明朗。 双寡头领跑，但量产不等于落地 上半年的人形机器人产量榜单一目了然。MIR DATABANK数据显示，智元机器人和宇树科技已构成赛道的“双寡头”格局。智元6月初宣布下线15000台机器人，宇树则在3月完成了约11000台量产。 来源：微博截图 智元的量产轨迹堪称教科书级别。2023年仅有6台原型样机，2024年8月启动规模化量产，2025年1月突破1000台、年底达到5000台，到2026年3月跨越万台大关、6月突破15000台。智元合伙人姚卯青指出：“量产是具身智能

2026年过半，AI赛道的喧嚣程度不减，但聚光灯下的面孔已经悄然换了一轮。 就拿最近的行业热点来看，7月中旬，月之暗面发布Kimi K3，参数规模高达2.8万亿，成为全球参数最大的开源模型，几乎同期，DeepSeek V4“满血版”开启灰度测试，性能被指直追OpenAI GPT-5.6。另一边，QuestMobile数据显示，豆包6月月活已达3.82亿，断层领先。 相比之下，去年还站在话题中心的千问和元宝，声量似乎在一夜之间收窄了许多。 这两款明星产品到底是是真的掉队了，还是我们“听不见”了？ 聚光灯转向，谁在拿走AI赛道的声量？ 与ChatGPT横空出世后的2023年相比，2026年的AI竞赛，早已度过了“百模大战”早期那种扎堆发布、比拼参数规模的粗放发展阶段，然而，行业的“退烧”并不意味着冷清，头部玩家的动作依然密集，并且它们的每一拳都打在公众注意力的靶心上。 首先，在技术能力上，月之暗面在2026年世界人工智能大会前夕发布的Kimi K3，凭借着2.8万亿参数、原生视觉理解能力、100万token的上下文窗口的技术指标，不但成为全球参数最大的开源模型，同时也是首个超2万亿级别的开源模型。 在国内外主流模

今天是什么日子啊？MiniMax H3、Seedance 2.5、DeepSeek V4-Flash都发布了！ 先是MiniMax发布首款开源多模态生成模型H3，直接把视频生成、编辑和多模态理解装进同一个模型，再是字节跳动推出新一代视频创作模型Seedance 2.5，把单次视频生成时长拉长至30秒；另一边，DeepSeek也没闲着，宣布V4-Flash正式版API开启公测，重点升级Agent和代码能力。 一天之内，三款模型集中亮相。两款瞄准视频创作，一款钻进开发者的代码终端，国产大模型厂商像是商量好了一样，在7月的最后一天集体交作业。 MiniMax H3：视频模型也开始追求“全能” 过去的视频模型通常有明确分工。有的负责文生视频，有的擅长图生视频，还有的专门进行视频编辑或动作迁移。用户想完成一条成片，需要在多个模型和工作流之间来回切换。 H3试图拆掉这些边界。 它支持文本、图片、音频和视频等不同形式的输入，在同一套多模态上下文中理解用户的创作意图，再完成生成、编辑和表达。模型可以直出2K分辨率内容，单次最长生成15秒音画视频，并重点提升了指令遵循、文字和品牌信息呈现，以及V2V Motion Transf

2026年车市下半场的第一张成绩单，来了。 8月1日，主流新势力品牌相继公布7月交付数据。零跑首次单月突破10万辆，继续刷榜；鸿蒙智行守住4万辆关口；小鹏、蔚来维持在3.5万辆以上；理想与小米则双双站在3万辆的门槛上。 尽管通常而言7月是车市淡季，也是下半年产品切换、产能休整的重要窗口。但下半场刚开局，新势力之间的距离已经被重新拉开。单看数字，主流新势力似乎都守住了基本盘。但如果把今年7月数据与去年的放在一起，差距已经相当明显：零跑还在往上冲，蔚来、小鹏也保持着增长，其他几家却不同程度地踩了踩刹车。 零跑，十万辆不是终点 7月，零跑汽车交付新车101267辆，同比增长102%，单月交付量首次突破10万辆。 这是一个历史性的数字。 6月，零跑刚刚以93376辆刷新纪录，7月又环比增长约8.5%，成为目前唯一月交付量站上10万辆的新势力品牌。和排名其后的鸿蒙智行相比，两者单月交付差距已经超过5.6万辆。 回顾零跑今年以来的走势，真正的爆发点是3月交付50029辆。此后，其月销量一路从5万辆、7万辆、8万辆、9万辆爬升至10万辆，增长曲线几乎没有停顿。 截至7月底，零跑今年累计交付已经达到约45.8万辆。这个成绩

前段时间，雷科技 WAIC2026 报道团亲赴现场，近距离观察了这场全球 AI 大展，也看到了一场规模空前的人形机器人成人礼。 超过 200 家机器人相关企业、300 多台真机同台竞技——从宇树三米高的载人变形机甲来回切换形态，到智元的机器人用镊子夹起 2 毫米电阻焊到电路板上。过去最容易围住观众的后空翻和机械舞还在，但厂商越来越想证明另一件事： 机器人不只会动，还能干活，甚至干更多活。 但造出一副能跑、能跳、能伸手的「身体」，已经不是当下最稀缺的能力。真正的瓶颈是「大脑」，是怎么让机器人看懂混乱的环境，决定下一步做什么，再把决定稳定地送到几十个关节。 就在 WAIC 结束一周多后，Google DeepMind 推出了 Gemini Robotics 2，一个主打「全身智能」的机器人通用模型，适用于各种不同形态的机器人。 但最重要的关键词还是「全身智能」。人类弯腰捡起地上的水壶，会自然地前倾、屈膝、伸手，同时调整重心。封一只自封袋，会自然地对齐两侧封口，再用手指从一端捏到另一端，还会根据塑料的形变随时调整力度。机器人却要连续算对一串彼此牵制的动作。 图片来源：Google Deepmind 身体零件越齐全

过去一周，A股打新市场热度不减，四只新股首日全线大涨，整体打新收益全面兑现。 这显然与A股打新市场迎来硬科技标的集中申购有关，过去两周京沪深交易所轮流发力，成功令打新市场热度升温。 值得关注的是，8月10日，人形机器人独角兽宇树科技将展开正式登陆科创板之前的网上发行，作为全球人形机器人的龙头公司，该股有望集结市场资金的超高热度。 而在此之前，蓝牙芯片生产商杰理科技将在未来一周开启申购，热度同样不可小觑。 过去一周：4只新股全线暴涨 过去一周，A股迎来一波新股密集上市，含长鑫科技在内的4只新股首日均上涨。 7月27日，长鑫科技作为2026年A股规模最大IPO率先登陆科创板。发行价8.66元/股，开盘直接跳涨471.59%，单日成交额突破1411亿元。 按科创板每签500股计算，单签盈利可达19280元，千元本金撬动近2万元收益，打新回报率超过400%。 同时该股网上中签率0.4714%，显著高于普通新股，让大量普通投资者成功吃到本轮硬核科技打新红利。 同日，北交所上市的维琪科技，主营美妆上游多肽生物活性原料，发行价22.16元/股，首日收盘大涨155.01%，北交所单签100股可获利约3270元，短期收益可观。

近日，全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。登顶榜单首位的是小米MiMo-V2.5，单周调用量达到10.5万亿Token，环比增长12%。排名第二和第五的均来自DeepSeek，两款模型形成高低搭配，覆盖不同开发需求，其中旗舰Pro版本在代码、复杂智能体任务性能对标海外顶级闭源模型。而这些模型的共同之处，是发布时间很短便快速上榜，位列第三的腾讯混元3，7月6日才正式开源，单周环比增幅超999%，是榜单增长势头最猛的模型。（人民财讯）

2009 年，李飞飞团队发布 ImageNet，让人工智能第一次有机会通过海量图片认识这个世界。十五年后，她在一次演讲中提出「空间智能」，认为 AI 的下一步，不只是识别一张图片里有什么，而是理解物体在哪里、彼此如何关联，以及人在其中采取行动后，世界会发生什么变化。  今年，这条研究路线又往前走了一步。6 月，李飞飞参与的一项机器人研究 T-Rex 发布，研究者为机器人加入高频触觉反馈，让它完成翻书页、拿鸡蛋、挤牙膏、抽取薄卡片和拧灯泡等任务。  一位因计算机视觉闻名的科学家，为什么开始反复谈论触觉、模拟器和机器人？这并不意味着视觉已经过时。恰恰相反，今天的具身智能厂商仍在给机器人安装更多摄像头、更精确的深度传感器和激光雷达。  真正发生的变化是，行业逐渐意识到， 「看」只是智能进入物理世界的第一步，一张图片也只是世界留下的表面 。  AI可能根本没在看 今年 3 月，李飞飞参与的一项研究做了一个实验：研究者向多模态模型提出视觉问题，但故意没有真的把图片传进去。按理说，模型应该回答「我没有看到图片，无法判断」。  但不少前沿模型依然开始一本正经地描述图像内容，给出完整的分析过程，甚至能在部分视觉问答测试中

前段时间，雷科技 WAIC2026 报道团亲赴现场，近距离观察了这场全球 AI 大展，也看到了一场规模空前的人形机器人成人礼。 超过 200 家机器人相关企业、300 多台真机同台竞技——从宇树三米高的载人变形机甲来回切换形态，到智元的机器人用镊子夹起 2 毫米电阻焊到电路板上。过去最容易围住观众的后空翻和机械舞还在，但厂商越来越想证明另一件事： 机器人不只会动，还能干活，甚至干更多活。 但造出一副能跑、能跳、能伸手的「身体」，已经不是当下最稀缺的能力。真正的瓶颈是「大脑」，是怎么让机器人看懂混乱的环境，决定下一步做什么，再把决定稳定地送到几十个关节。 就在 WAIC 结束一周多后，Google DeepMind 推出了 Gemini Robotics 2，一个主打「全身智能」的机器人通用模型，适用于各种不同形态的机器人。 但最重要的关键词还是「全身智能」。人类弯腰捡起地上的水壶，会自然地前倾、屈膝、伸手，同时调整重心。封一只自封袋，会自然地对齐两侧封口，再用手指从一端捏到另一端，还会根据塑料的形变随时调整力度。机器人却要连续算对一串彼此牵制的动作。 图片来源：Google Deepmind 身体零件越齐全

从AlphaGo称霸围棋界到ChatGPT面世，美国在算法大模型领域积累了显著的先发优势。但近年中国大模型的崛起对AI格局有所冲击。美国《华尔街日报》等多家媒体提到，中国大模型独角兽月之暗面新一代开源大模型Kimi K3撼动资本市场，并称其与DeepSeek在2025年发布时引发的市场恐慌如出一辙，连马斯克都赞其“令人印象深刻”。一些大型美国公司也开始转向中国大模型。据美联社消息，加密货币交易所Coinbase表示，正在转向使用中国人工智能模型以降低成本。爱彼迎采用了阿里巴巴的Qwen模型，并称赞其“快速且便宜”。

马斯克和他的特斯拉，依然是全球科技顶流。不管是特斯拉新能源汽车、辅助驾驶、人形机器人，还是马斯克控制下的SpaceX，都展现出了前沿科技的极致魅力，引发全球投资者的狂热追逐。 7月30日，特斯拉宣布全球第1000万辆电动车下线，成为全球首个纯电动车产量突破1000万辆的企业。 2006年-2026年，20年的时间，特斯拉从0开始，成长为全球车企巨头，其电动车广受全球消费者的喜爱。与此同时，特斯拉新业务人形机器人也已在量产路上，并成为影响全球相关产业发展风向的重要标杆。 值得注意的是，7月31日，据《华尔街日报》报道，特斯拉可能出售或剥离其中国业务，为未来与SpaceX的潜在合并交易创造条件。报道援引知情人士的说法，目前部分特斯拉高管已被告知，需要在潜在合并交易之前做好剥离中国业务的准备。特斯拉的顾问已讨论了多种潜在分离选项，包括剥离、出售或关闭。 然而，特斯拉新旧业务发展引发火热讨论的反面，是其新能源汽车销量增加、利润却反降，新业务具备极大想象空间、但扩张对资金投入有着巨大的需求，从而引发市场对其财务乃至未来发展的冷思考。 当前的特斯拉，行走在从“电动车制造商”向“‌物理AI公司”全面转型的路上，路旁一半是海

过去两个月，AI公司突然开始集体“发券”。 北京时间7月31日，OpenAI宣布将GPT-5.6 Luna的API价格下调80%，Terra降价20%，Codex和ChatGPT Work中调用这两款模型消耗的额度也随之减少。 一时间，Token有了优惠券的既视感。它既可以是新品试喝券，也可以是系统故障后的补偿券。既能被装进会员套餐，也能做成“中杯、大杯、超大杯”，额度用完以后再续一杯。 这很像刚刚外卖界的“奶茶大战”：平台争相发券，看起来是在让用户占便宜，实际上争的是用户的消费习惯。 过去，AI公司的竞争主要发生在参数、榜单和模型发布会上。但随着Agent用户暴增、模型差距缩小、迁移成本下降，技术能力则变成了一张入场券。 如今，AI公司需要面对一个更直接的问题——当用户可以随时在不同AI工具之间切换，怎么让他留下来？ AI公司开始“发券”了 这轮Token促销中，一个标志性的信号出现在5月20日左右。 当时，OpenAI向YC创业公司提出，每家公司最高可以获得200万美元的Token，条件是拿出一部分股权。 OpenAI相当于用自家的算力参与投资，既押注这些创业公司，也希望它们从一开始就使用OpenAI